12月9日早盘，CXO医药外包概念股走强，药明康德、药明生物、药明合联、凯莱英、康龙化成、昭衍新药、金斯瑞生物科技集体爆发，受此提振，创新药ETF沪港深（159622）涨2%。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$
为啥？因为药明系迎来大利好。
消息面上，当地时间12月7日，美国众议院军事委员会对外公布了与参议院军事委员会成员协商后的2025财年国防授权法案（以下简称“NDAA”）最终谈判文本，而这份即将提交审议的NDAA中，没有纳入生物安全法案。
啥意思？摩根士丹利表示，美国2025财年国防授权法案（NDAA）没有生物安全法案或任何药明系的名字，这对药明系和其他具有重大海外收入敞口的中国CRO（合同研究组织）/CDMO（合同研发生产组织）公司是一个积极的进展。投行Jefferies也在报告中称，进展超出投资者预期，考虑到估值吸引力和投资者的低仓位，现在是重新审视中国CDMO公司的关键节点。
敲黑板了，这一年CXO被搅得天翻地覆，生物安全法案推进的过程十分曲折，几乎跨越一个完整年度却未能实现实质性的突破，进一步证明中国CXO的产业地位在当下的不可替代性，脱钩存在极大的难度。世界离不开中国的CXO！
短期来看，多家CXO公司订单在过去几个季度持续高增，且法案落地预期逐步乐观的背景下，头部CXO有望迎来一波估值修复。中长期看，随着法案的落地、外部环境改善与新能力新产能陆续贡献，板块增速有望拐点向上，且多肽、寡核苷酸、CGT等新分子新疗法有望持续注入板块高景气，CXO板块底部布局机会值得关注。
困境反转？比历史上76%的时间都便宜，创新药板块或迎布局窗口期
超跌背景下，对于医药困境反转预期高涨。医药较2021年6、7月高点已回调超过三年，补涨需求较高，近日来板块已出现止跌企稳迹象。基本面角度，多家券商机构认为，行业基本面有望从三季度开始改善。
截至2024/11/15，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为22.9倍，仍处于指数发布以来24%的历史低估位置，比历史上76%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/11/15）。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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