$赛轮轮胎(SH601058)$ $玲珑轮胎(SH601966)$
从前面一系列《轮胎行业深度分析》，我们可以看出中国轮胎行业正处于较快速的发展中，（国外市场占有率的提升，新能源车带来的弯道发展机会等），目前PE多是11倍,本来是一个非常确定性的投资机会。因为美国轮胎行业在全球有近20%的市场份额，是非常重要的市场。中国的轮胎企业在美国都有不错的销售。所以特朗普2.0可能会采取的贸易保护政策就会中国轮胎企业的发展蒙上了阴影。这里简单地从个人理解地角度，分析一下特朗普可能采取的不同的贸易保护政策下，对中国轮胎企业的影响。
1、对在中国生产的轮胎产品征收高额关税。
因为此前美国就已经对中国生产的乘用车轮胎和卡客车胎征收了高额双反税率，中国轮胎企业早就完成了海外布局，通过境外产能对美国市场进行销售。这种政策对中国的轮胎企业影响为0。
2、对美出口的轮胎产品的零部件或原材料去中国化。
如前面分析，轮胎的原材料成本占比70%，其中橡胶占比50%左右，天然橡胶中国不是主产地，合成橡胶中国是主要生产国之一，但在境外可以找到替代品。这种政策对中国的轮胎企业影响也非常小。
3、对美出口的轮胎产品不论国别无差别征收关税。
为了促进产业链回流到美国，如美国采取对美出口的轮胎产品不论国别无差别征收关税。因为目前中国轮胎企业在美国都没有生产基地，对中国轮胎企业有一定影响，；毕竟多数竞争对手在美国都没有生产基地，而中国轮胎企业的高性价仍然会使得在美国市场保持一定竞争力。（这种措施有利于在美国有生产基地的厂家：固特异、普利司通、住友橡胶和韩泰轮胎）；基于企业战略考虑，可能会有中国轮胎企业到美国建立生产基地。
1、对中国轮胎企业实行名单制裁。
这种措施对中国轮胎企业影响非常大，就像此前被制裁的华为、海康威视、大华股份，将丢掉美国市场，甚至美国一些盟友的市场等，在美国受到多年严重打压后，2024年4月，大华股份宣布出售其美国全资子公司的全部股份，撤出美国市场。例如：赛轮轮胎11月19日在投资者互动平台表示，公司产品销往全球180多个国家和地区，总体外销占比超过70%，其中北美地区是公司重要的销售区域。森麒麟11月22日在互动平台表示，目前公司产品向美国市场销量占比在40%左右。玲珑轮胎表示今年前三季度，玲珑轮胎在北美市场的收入占公司总营收的比重达到了约18%（利润占比就更多，海外毛利率高于国内，27.35 %vs14.78%）。
轮胎虽然有技术含量，但不算高科技产品，个人判断大概率不会采取第4种措施。中国的轮胎企业具有全球竞争优势，根据第一性原理，中短期存在美国政策不确定性的干扰，中长期我依然看好中国轮胎企业，将持续保持关注。
赛轮轮胎2018年12月收盘价1.31元（前复权），2024年12月6日收盘价14.52元，6年10倍，妥妥的大牛股。目前赛轮轮胎（中国胎企技术领先，打造了液体黄金高端子品牌等），营业额全球排名第10。我看了一下如果能未来能进入全球前3名，还有5-10倍的股价空间。
郑重声明：
本账号主要是记录个人的投资所思所想。文章中所表达的观点仅为当时当下的个人观点，肯定有错误和遗漏之处。据此操作，风险自担。全网：岩子之路，欢迎广大投友多多探讨。
本文作者可以追加内容哦 !
