昨天会议通稿发布后，股市(港股、期货)和债市都以惊人的速度和幅度迅猛拉升。今天早盘债市更是一路狂飙，欠配的机构纷纷开启闭眼买模式，10年国债收益率破掉1.9%后直奔1.85%，速度之快令人瞠目结舌。近期各家卖方发布的2025年策略最低也就看到1.70%附近，现在这个势头出乎大多数人预料。部分机构连忙下调预期利率下限至1.50%-1.60%
早盘股指高开后小幅震荡，前期套牢盘纷纷涌出，市场的承接和消化能力不错，上证仍涨超1.5%，后市消化套牢和浮盈盘后仍有冲击3500的可能。股债双牛格局，大家都好。
今天央妈继续净投放资金，资金面较昨日有所缓和，小幅偏紧。10年国债收益率突破通道下沿第五天，如本周不回升，则之前的通道就成为历史，后续将进入新的通道运行。之前的通道宽度在15-20bp，本次从2.0%开始到今天的1.85%也有15bp，利率长债的现在追涨的话，短期空间有限，但中长线仍有相当大的获利空间。
从昨天全天机构交易来看，银行保险基金大幅增持10-30年利率债，基金和利差有小幅净买入信用债但主要集中在1年以下和1-3年中短久期。今天早盘银行保险基金继续净买入利率债，券商则大幅净卖出。
在利率债狂飙的同时，信用利差已经压缩到比较极致的空间了，大家也可以看到昨天信用债基金收益表现相对平淡，资金更多是在信用下沉和拉久期上做文章。下周进入税期，下旬是理财年底回表时间段，届时可能流动性重归紧张。目前可继续持仓，后续更多观察央妈如何操作。
ps：临收盘前公布了11月海关贸易数据，整体比较中性，在年底赶订单的前提下出口继续高增，但进口继续下滑，显示国内需求仍进一步回落，仍会继续货币宽松政策。
$东财瑞利债券C(OTCFUND|018445)$
$蜂巢添盈纯债C(OTCFUND|008567)$
$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$
风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。
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