熟悉的套路

#中国资产猛涨A股却高开低走，如何解读？#$中证白酒(SZ399997)$$哔哩哔哩(NASDAQ|BILI)$$拼多多(NASDAQ|PDD)$

关键指标【仅供参考】

1、沪深300股债利差择时模型：5.93%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置节节高混合/雄霸赛道偏股等组合）。

2、万得全A市净率：1.62倍，处于39.53%分位数（历史1.28-2.14，再跌20.99%达到近10年最低，涨32.1%创近5年新高），360互联+涨幅靠前。

3、可转债均价：126.518元，处于55.27%的适中区域（历史94.741-152.232）。

在港股、A50和中概的大涨背景下，

10日A股高开，

但是随着卖压增大，

市场不断震荡下跌，

最终主流指数仅上涨1%左右，

又是熟悉的配方、熟悉的套路。

基少昨日的文章已经提醒，

可以躺赢，但追高有套。

此时上策是买入不论上涨如何波动，

均有机会稳定赚钱的基金和组合，

全球平衡精选算是其中的典型代表。

债券、红利资产可以随着利息兑现，

高增长资产可以依靠盈利驱动震荡走高

相互对冲后，整体提供较为稳健的上涨。

今日暂停发车“全球平衡精选”组合，

因组合本周做年底的调仓和再平衡。

但我们可以对组合做一个回顾：

年初至今场内组合累计上涨13.53%，

其配置的红利低波、美股科技、黄金和中美债券等资产

均提供了正向收益，黄金和债券收益率超预期；

但白酒暂时提供了负收益。

由于各类资产价格的对冲，

组合整体波动比较小，

期间最大回撤4.07%，

整体体验比较好。

成立于下半年的场外组合，

累计上涨5.05%，

年化收益率达到12.29%，

整体超预期，

处于偏好态势。

10日，离岸人民币快速升值，主力净流出336亿，卖出力度不小，市场高开后震荡下跌，食品饮料、商业百货、互联网服务等板块涨幅靠前；南下资金净卖出104亿元，港股同样高开后震荡下跌，游戏和金融等相对强势。

10日夜间，黄金上涨1.33%，白银上涨0.12%，ICE布油下跌0.06%，美国十年期国债收益率走高至4.23%，道琼斯指数下跌0.35%，纳斯达克100指数下跌0.34%，中概互联下跌4.82%，A50下跌0.05%。

大中型美股多数下跌，AI应用双雄Applovin下跌6.27%，Palantir下跌2.17%，博通下跌3.98%，业绩不达预期的甲骨文大跌6.67%，但受推出具备超算能力的量子计算芯片影响，谷歌A上涨5.59%，涨幅靠前。

大中型中概股多数大跌，哔哩哔哩下跌11.2%，富途下跌11.32%，拼多多下跌5.29%，跌幅靠前。中概股投资信心仍显不足。

未来，需要进一步的利好刺激或减持管制，才能更好提振市场投资信心。

一、特色老债

1、双低转债【偏安全】

帝欧转债、美锦转债、和邦转债、万凯转债、金铜转债。

2、小规模双低债【偏活跃】

海环转债、冠中转债、亚泰转债、金埔转债、博汇转债。

3、低溢价转债【偏进攻】

欧通转债、永安转债、会通转债、亚药转债、恒辉转债。

4.华体转债下修到底，参考价值为120元，规模较小，已经被炒；海优转债下修不到底，参考价值为109元。

10日可转债等权上涨0.68%，溢价率中位数为23.48%,市场整体小幅震荡。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

二、估值分析