事件：公司收到中国移动通信集团终端有限公司“2024年至2025年通导融合终端芯片研发服务采购项目”的中选通知书，预计中选合同金额为3,106万元。
1、单北斗芯片的优势在于高精度+短报文：中移动采购的单北斗通导融合终端芯片新增高精度定位+北斗短报文功能。（1）高精度：传统卫星导航定位精度约为10m，而中国移动依托现有基站站址部署4400个地基增强站，可面向全国 31 个省（区、市）广大区域提供动态亚米级、厘米级和静态毫米级高精度定位服务。（2）短报文：短报文为北斗特色功能，通信终端之间可以通过卫星信号进行双向信息传递，在无地面网络覆盖区域短报文通信可以发挥基础通信的补充与应急作用。我们认为，相较于传统高轨通信不能传递位置信息，以及GPS定位精度较弱的痛点，北斗的高精度+短报文功能在消费市场更具推广价值。
2、海格&移动强强联合，北斗领域竞争优势凸显：由于产业成熟度欠缺以及成本问题，过去北斗在民用市场的推广远落后于GPS，国家政策端加速推进北斗规模化应用。此次中标，海格实现芯片、终端能力与中国移动在北斗高精度、短报文服务能力的互补，在大众消费、物联网应用和行业应用的规模化推广打造竞争优势。我们认为，在功能优势+成本经济的条件下，具备高精度+短报文功能的单北斗通导融合终端芯片成为高端移动智能终端产品“标配”，消费市场北斗硬件空间广阔。
3、商业航天加速发展，公司卫星互联网布局全面：公司在卫星领域实现“芯片、模组、天线、整机”的全产业链布局，抓住卫星通信大众化应用的市场机遇，成为国内主流手机厂商实现手机直联卫星芯片规模化应用的供应厂家，“汽车直连卫星”业务已在国内多家大型车企乘用车上装测试，为下一步产品量产上车奠定基础，并在卫星互联网领域中标了多个研发项目。
庆祝投资建议：2025年公司百亿营收目标不变，军工通信业务有望边际改善，北斗业务军+民双重驱动，卫星+低空全面布局，传统业务复苏+新增长曲线清晰为公司中长期业绩提供支撑。维持“增持”评级，
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