布局跨年行情，还需要红利打底吗？
昨日，A股三大指数在10月9日重要会议超预期的政策指引下迎来了集体高开。但是以后续动能明显不足，开盘后持续走低，均以大阴线收盘。
从近期数据看，随着前期政策的落地显效，四季度经济数据呈现企稳回升迹象，但当前经济修复受到“抢出口”、政策补贴等阶段性因素的支撑，基本面修复仍需持续性验证和需求端政策的加码呵护。
在此背景下，市场对经济数据的变化反应相对钝化，短期市场交易仍是倾向于流动性逻辑，基本面交易空间打开则有待政策成效的进一步验证。而且从近期市场震荡向上的同时，十年期国债利率向下突破2%，创下历史新低，也可见当前市场仍是流动性驱动而非基本面驱动。
总体来看，当前政策预期较为充分，量能也较为充足。向后看，12月经济工作会议召开在即，有望指引跨年行情，当下依旧具备结构性布局机会。但是考虑我国经济基本面仍较差的核心要素，预计市场将继续呈现震荡上行特征。建议在把握市场行情之时也要做好应对风险波动的措施，比如采取红利资产打底的策略。
红利在应对市场波动的效果已经不需要说明了，近几年市场震荡环境下长期跑赢大盘就是最好的说明。而且当前在政策宽松预期下，长期利率再度突破前期震荡中枢，也或将为红利风格的超额收益打开空间，更值得长期布局。
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