$山东药玻(SH600529)$  三大要素筑高药玻行业壁垒，一是技术壁垒高(技术难度和专业度高，并且技术升级的失败率也很高，头部名单稳定)，进一步影响市场认可度、成本管控及高端差异化能力；二是客户渠道易守难攻(安全属性、客户粘性大，强者恒强的关键)；三是资金壁垒高，中硼硅药玻产线建设资金投入更高，约为低硼硅的5倍以上。技术难易是药玻各细分板块集中度最关键的因素，模制瓶格局好于管制瓶，中硼硅格局好于钠钙/低硼硅(中硼硅模制瓶格局最优)。普通模制瓶山东药玻市占率达80%+，中硼硅模制瓶山东药玻几乎一家独大；普通拉管陆续有国产厂家突破，中硼硅拉管仍然由海外厂商垄断，后端制瓶环节参与主体较多，格局分散。山东药玻是模制瓶赛道绝对龙头，2004年起持续深耕中硼硅模制瓶细分领域，技术优势、渠道优势与高端差异化能力筑高护城河，拳头产品中硼硅模制瓶料将充分享受行业扩容红利，在未来几年会贡献主要销量和盈利弹性，确定性更强。