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芯片设计板块最 “小而美”标的，有望成为“大而美”

看点: 自动驾驶+服务器高速接口+国产替代

1. 车载Serdes单车价值量高，国产化率极低，目前推进顺利，明年开始放量，该产品相较竞对有诸多优势;

2. 原有产品进入成熟期，未来依托汽车电子国产替代新的下游应用拓展，增长稳健，今年收入同增有望达48%;

3. 竞争格局非常好，客户资源非常丰富，产品属模拟高速数模混合视频接口芯片，开发难度相对高，毛利率长期稳定在54%以上，Q3单季度毛利率达58%，未来毛利率有望继续提升;

4. 公司新品，目前除原有产品深度迭代车载SerDes外，企业级USB、PCIe Hub/Switch系列芯片等研发方向有望增强中长期竞争优势;

5. 公司一直以来利润可观，发展稳健，估值在芯片设计板块与可比公司比较，被严重低估！