$毛戈平(HK|01318)$
2024年12月10日，国货彩妆品牌毛戈平在港交所挂牌上市，股票代码为01318，发行价为每股29.8港元。
上市首日，毛戈平股价表现惊艳，开盘价47.65港元，较发行价高出59.9%，盘中最高涨幅达 91.95%，最高股价至 57.2 港元，最终收盘价为 52.6 港元，较发行价上涨 76%，当日成交额超 30 亿港元，换手率达 1.59%，总市值超 250 亿港元。
这一亮眼成绩，引发了市场广泛关注与热议：这究竟是其发展的全新起点，还是只是一场最后的狂欢？
毛戈平的品牌影响力不可小觑。毛戈平在化妆艺术领域久负盛名，其个人 IP 极具独特性与影响力，消费者对毛戈平品牌的认可度和信任度颇高。品牌旗下的产品，尤其是一些明星单品，如 “鱼子酱面膜”“光感无痕粉膏系列” 等，深受消费者喜爱并在市场上拥有较高知名度。
其彩妆产品建议零售价在200元至500元之间，护肤品建议零售价为 400 元至 800 元，成功打造了高端国货彩妆形象，专柜遍布全国 120 多个城市的著名百货商场，走出了一条特色鲜明的国货高端美妆之路，成为国货高端美妆的标杆，上市后吸引了大量投资者，推动股价上涨。
在业绩表现方面，毛戈平展现出强劲的增长势头。
2021 年 - 2023 年，毛戈平公司营业收入分别为 15.77 亿、18.29 亿、28.85 亿元，年复合增长率为 35.26%，同期净利润分别为 3.31 亿、3.52 亿、6.64 亿元，年复合增长率为 41.63%。2024 年上半年，公司营收达到 19.72 亿元，同比增长 41%；净利润为 4.93 亿元，同比增长 41.0%。
如此出色的业绩数据，无疑为其上市后的股价表现提供了坚实的支撑，也显现了企业良好的发展态势和盈利能力，让人有理由相信这或许是一个全新起点的有力信号。
与其他国货品牌相比，毛戈平在营收、净利润和毛利率等关键指标上均表现出色。
在营收增长方面，虽不及珀莱雅的规模总量，但年复合增长率35.3%也处于行业前列，且 2024年上半年 41.0% 的增速十分亮眼。
净利润方面，同样保持着较高的年复合增长率 41.6%，2024 年上半年 41.0% 的同比增长也不逊色于竞争对手。毛利率更是高达 84.9%，远超多数国货品牌，这反映出其产品具有较高的附加值和盈利能力，在市场竞争中占据有利地位，具备持续发展的潜力。
从行业发展机遇来看，当前国货美妆正处于崛起的浪潮之中。随着中国经济水平和居民文化认同感的提高，民族审美意识逐渐觉醒，消费者对国货品牌的接受度日益提升。
据弗若斯特沙利文资料显示，2023 年中国国货美妆市场规模达到人民币 2631 亿元，2018 年至 2023 年的复合年增长率为 9.8%，预计将以 10.3% 的复合年增长率继续增长，至 2028 年达 4302 亿元。毛戈平作为国货高端美妆的代表企业，无疑将受益于这一行业发展大势，借助资本市场力量进一步拓展市场、提升品牌影响力。
然而，也有人担忧这是否会是其最后的狂欢。
一方面，美妆市场竞争异常激烈，国际大牌长期占据高端市场主导地位，且不断推出针对中国市场的营销策略和产品；另一方面，国内新兴美妆品牌如雨后春笋般涌现，在产品创新、营销策略和渠道拓展上也各显神通，市场份额的争夺日益白热化。
毛戈平虽有品牌和产品优势，但能否在长期的竞争中持续保持领先并不断扩大市场份额，仍面临诸多挑战。此外，在产品研发创新方面，相比一些国际美妆巨头，毛戈平过去的研发投入相对有限，尽管已经意识到问题并开始加大投资和研发力度，如 2023 年开建 “毛戈平美妆研发工厂”，但研发成果的转化和新产品的市场接受度仍存在不确定性。
综合来看，毛戈平上市首日的大涨，基于其现有的品牌优势、出色的业绩表现以及所处的良好行业发展环境，更像是一个全新的起点。
上市为其带来了充裕的资金、更高的品牌知名度和更广阔的市场空间，使其能够在产品研发、渠道拓展、品牌推广等方面加大投入，进一步巩固和提升市场地位。
当然，未来的发展之路绝非一帆风顺，激烈的市场竞争、不断变化的消费需求以及自身持续创新发展的压力等，都是需要面对和克服的挑战。
毛戈平需要充分利用上市带来的机遇，积极应对挑战，持续打造优质产品、提升品牌形象、拓展市场份额，在国货美妆崛起的浪潮中继续乘风破浪。
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