1. **主动贬值**
- **概念**：主动贬值是指一个国家的货币管理当局（如中央银行）基于某些经济战略目标，有意地采取措施使本国货币的价值相对于其他货币下降。例如，为了促进出口，增强本国产品在国际市场上的价格竞争力，货币当局可能会通过降低利率、增加货币供应量等手段来推动本币贬值。
- **对股市的影响**：
- **出口型企业受益**：本币主动贬值使得本国出口商品在国际市场上变得相对便宜，出口型企业的利润可能会增加。这会吸引投资者对出口企业股票的关注，推动相关股票价格上涨。例如，一家生产电子产品的出口企业，在本币贬值后，其产品以美元计价的价格下降，在国际市场上的需求可能会上升，企业的销售收入和利润有望增加，从而使该企业的股票更具吸引力。
- **吸引外资流入**：在某些情况下，主动贬值可能会使外国投资者看到该国资产价格相对下降，从而吸引外资流入股市。特别是对于那些以本币计价但具有长期投资价值的资产，外国投资者可能会因为预期未来本币会反弹或者资产本身的增值潜力而加大投资。不过这也取决于该国的整体经济环境和股市的吸引力等多种因素。
- **国内通胀预期上升对部分行业影响**：本币主动贬值可能会引发国内通货膨胀预期。一方面，进口原材料和商品价格相对上升，对于依赖进口原材料的企业来说，成本会增加，可能会压缩利润空间，导致其股票价格下跌。另一方面，对于一些能够将成本转嫁给消费者的行业，如某些具有垄断地位的消费品行业，可能会通过提高产品价格来应对成本上升，其股票价格可能会相对稳定甚至上涨。
2. **被动贬值**
- **概念**：被动贬值通常是由于外部因素导致本国货币价值下降。比如，全球经济形势变化、主要经济体货币政策调整（如美国加息导致美元升值，其他货币相对美元贬值）或者国际资本流动的突然转向等因素。
- **对股市的影响**：
- **资金外流压力**：被动贬值可能引发资本外流，尤其是外国投资者为了避免汇率损失，会选择抛售该国股票资产，将资金撤回本国或者转换为其他更稳定的货币资产。这会导致股市资金供应减少，股票价格普遍下跌。例如，当一个新兴市场国家货币因外部因素被动贬值时，外国投资者担心汇率风险和资产价值缩水，会大量抛售该国股票，使股市出现大幅调整。
- **企业外债压力增大**：对于那些有大量外债的企业来说，本币被动贬值会使它们的外债负担加重。因为需要用更多的本币来兑换外币偿还债务，这会导致企业财务成本增加，利润下降，其股票价格也会受到负面影响。比如，一家房地产企业在海外发行了大量美元债券，当本币对美元被动贬值时，兑换美元偿还债务所需的本币数量大幅增加，企业的财务状况恶化，股票价格自然会下跌。
- **宏观经济不稳定担忧增加**：被动贬值往往反映了外部经济环境对本国经济的不利冲击，投资者对宏观经济的稳定性产生担忧。这种担忧会使投资者信心受挫，降低对股市的预期收益，整体股市可能会进入下行通道。而且，这种情况下，金融机构等也会更加谨慎，信贷环境可能会收紧，进一步影响企业的经营和股市的表现。
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