天邦11月育肥完全成本已由第一季度16.72元/公斤降低至11月份14.07元/公斤，成本下降2.65元/公斤。山东大区成本已降到14.98元/公斤。两广大区已降到13元/公斤左右。随着25年山东大区低效场的进一步清理，以及两广大区满产率进一步提升，离优等生牧原的成本差距会更少。未来重整完成后财务费用的减少，以及亏损资产的进一步清理，每公斤利润未必不可能超越优等生。
每月商品猪的售价差不多比牧原高4毛5，比新希望高2毛，现在每公斤的利润差距只有3毛2每公斤。
14.07－13.3=0.77
0.77－0.45=0.32
12月差不多过半，基本可以推算24年扣非利润在4.5亿元左右，年报预告会在1月15日左右公告，重整成功的概率90%左右，不重整就等摘帽。
牧原出栏7000万头/天邦600万头，11/1
市值2200亿/70亿， 30/1
天邦重整完成 / 不重整，25年摘帽后的合理市值为200亿
以下参考各猪企的成本：
各生猪养殖企业的降本进程有所不同，龙头企业牧原股份的养猪成本管控在业内一马当先。根据公开信息，今年以来，牧原股份的生猪养殖完全成本持续下降，今年10月份，已降至13.3元/公斤，相比年初的15.8元/公斤下降2.5元/公斤，其中饲料价格下降贡献50%左右，生产成绩改善和期间费用摊销下降贡献50%左右。
温氏股份今年以来养殖综合成本也下降了2元/公斤以上。10月份，公司16个省级养殖单位中，肉猪养殖综合成本已全部实现14.6元/公斤以下，其中，有5个低于13元/公斤，有7个处于13元/公斤至14元/公斤，4个处于14元/公斤至14.6元/公斤。据悉，温氏股份2023年全年肉猪养殖综合成本约16.6元/公斤至16.8元/公斤，今年10月份这一数值下降了2-2.2元/公斤。
新希望今年也取得了明显的降本成效。第三季度运营场线成本下降至14.5元/公斤，相比2023年第四季度成本15.8元/公斤，降低了1.3元/公斤。公司在接受机构调研时表示，公司最优秀的场线成本为13.1元/公斤至13.2元/公斤，北方部分场线成本还在16元/公斤以上。预计2024年底，将下降至14元/公斤以下。
除了三大头部生猪养殖企业之外，金新农、神农集团、京基智农等企业的养殖成本也都降至14元/公斤左右。金新农今年10月份接受调研时表示，目前公司商品猪养殖成本14.2元/公斤，已经大幅低于公司此前提出的今年商品猪销售成本目标——15元/公斤至15.5元/公斤。神农集团今年10月份养殖完全成本为13.6元/公斤。京基智农今年9月份育肥猪完全成本约14.59元/公斤。
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