【真灼机构观点】携程集团(09961.HK):人民币贬值吸引入境游

携程第三季度净营业收入同比上升 16%至 159 亿元人民币(下同)，高于预期的 156.4 亿元。经调整 EBITDA 为 57 亿元，高于预期的 52.8 亿元及去年同期的 46 亿元。分部收入方面，住宿预订收入 68 亿元，同比增长 22%，与预期相若；交通票务收入 57 亿元，同比增长 5%，预期为增长 3.13%；旅游度假业务收入 16 亿元，同比增长 17%；商旅管理业务收入 6.56 亿元，同比增长 11%。

携程国际 OTA 平台在去年逾倍增长后，第三季订单依然录得逾60%亮丽增长，APAC 区域更达到 70%增长。管理层曾表示入境游佔了国际 OTA 平台收入约 25%，其中来源自可免签入境中国的地区增长最快，反映新增免签对于携程业务有直接推动作用。根据国家移民管理局数据，于第三季全国各口岸入境外国人 818.6 万人次，按年上升 48.8%；其中，透过免签证入境 488.5 万人次，按年升 78.6%。

倘人民币贬值，携程料更能受惠入境游增加。

凯基证券分析员：谭美琪