财中社12月10日电光大证券发布汽车和汽车零部件行业跟踪报告，表示政治局会议将宽松政策、提振消费摆在优先位置，汽车行业相关性较大。2024年12月9日中央政治局会议提出：1）要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节；2）要大力提振消费；3）要以科技创新引领新质生产力发展。汽车行业的智能化方向充分符合国家对于新质生产力的发展定调，对于消费提振也起到重要作用。

全年以旧换新补贴效果远好于预期，新一轮利好政策有望落地：中央在年内已保持对汽车板块较大的财政支出，2024年4月商务部等7部门印发关于《汽车以旧换新补贴实施细则》的通知，给予报废更新的个人消费者补贴；2024年7月国家发展改革委、财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，追加乘用车更新补贴至1.5-2万元，同时增加补贴对货车与客车的覆盖，补贴力度超市场预期。自补贴金额调整后，对应的日均补贴申请数量为1.4万份，汽车的消费潜力显著增强。展望来看：1）政策催化车企共同带动的年底冲量节奏明确；2）2025E中央有望实施更积极的财政政策以撬动需求增量。

光大证券判断，若补贴执行时间为1Q25E，行业有望平滑度过年底需求透支的阶段，并且2Q25E受益于低基数影响，销量有望同比高增。若补贴执行时间为2H25E，1H25E的市场表现更易受到年底需求透支补贴预期下的消费滞后冲击，同时考虑到2H25E同期的高基数影响，预计销量同比增速相对平稳。