中国平安投资端问题答疑

最近因为国债收益率的波动，收到了10多个关于中国平安投资端的问题，鉴于很多人问同样的问题，这里开一贴说一下。

首先，国债收益率下行影响的是中国平安的新配置资产（每年几千亿），早先买的不受影响；

其次，中国平安持有的债券等固收类产品并不是全都是持有到期收息的。

如$中国平安(SH601318)$ 2024年中报所示，大概51%的固收类资产是持有到期收息，还有16.9%是放在“公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产”，即这部分是追求弹性收益的，大家可以理解为寻求交易价值。随便看看现在的债券基金、债券ETF们的走势，今年至今涨了8%-10%的产品都有相当一部分了，涨幅5%以上的则非常多。按照现在的宏观走向推测，债牛更确定。

个人愚见，未来$中国平安(HK|02318)$  可以从利率债尤其是高股息公司两个角度置换国债的仓位，把国债仓位降一降。因为现在可以通过其他途径换取流动性，不必有这么多变现能力非常强的资产。权益资产中偏成长的股票和基金看情况，可以交给机构打理。大家也别期望保司能把股票类的资产提升太高，偿付率等指标在后面跟着呢。综合上述，还是能实现超过4.5%的内涵假设回报的。而且监管层认为有风险的话，预定利率还会调的。

还有就是$中国平安(SH601318)$  在寿险改革同时，保险产品已经有了不少的变化。前几年，长期健康险卖的非常多，此类产品久期够长，可抵御利差损。还有就是今年各大保险公司加大了分红险的投放，大家不会不知道是什么意思吧？至于平安资产的久期缺口，2021年我参加个活动时听高管说了一次，最新的数据我也是没有，料比3年前久期缺口会优化些。

最后保险+医养的布局，虽说肯定是没有美国同行天花板那么高，但现在政策支持力度越来越强，医保和商保信息都联通了，可以从死差角度控制保单成本，寻求差异化竞争。明年随着养老线下机构落地将有望加快实现。@股吧话题   @东方财富创作小助手   #个人养老金制度推开至全国 #  $上证指数(SH000001)$  #社区牛人计划#