$周黑鸭(HK|01458)$周黑鸭怎么也没想到,竟因为创始人被卡式炉炸伤,昔日卤味巨头再次被大众提及。还有人提到,周黑鸭创始人即便被炸伤,缠着绷带仍在坚持直播,真的太拼了。

不过,却难以掩盖周黑鸭惨淡的表现。

巅峰时期,周黑鸭的市值一度达到260亿港元,但是,过去四年,周黑鸭的股价跌了4年。截至12月12日,周黑鸭股价为1.74港元,较高点下跌85%,跌没了220亿港元,约合人民币200亿元灰飞烟灭。


周黑鸭到底经历了什么?

咱们从产品价格说起。

一直以来,鸭脖都被戏称为“零食界的爱马仕”,或者是“零食刺客”,总之就是一个字:

根据中银国际的研究数据,2012年周黑鸭的鸭脖销售价格为45元/斤,到了2020年,价格上涨至60元/斤。目前,根据周黑鸭官方小程序的显示,200克的鸭脖价格为26.9元,相当于67.25元/斤。

当然,外卖平台或者某些地区,价格可能在70元以上,甚至接近75元/斤。

其实特别想拿奶茶做个比较。2020年,喜茶的客单价大概在30元左右,但是到2023年,降到了20元以下。根据《中国新茶饮行业白皮书》显示,喜茶主推的新品均价大多在15元-25元之间,甚至,为了进一步降低均价,喜茶还推出过9.9元的咖啡奶茶。

尽管卤制品跟奶茶属于不同的赛道,但是,两个产品的目标人群都是年轻消费者,尤其是广大女性,高度重合。于是问题就来了,奶茶越卖越便宜,但鸭脖却越卖越贵,这正常吗?

可能有人会觉得,奶茶店遍地开花,但是,卤制品行业的竞争似乎没那么激烈。事实并非如此。

2012年,国内卤制品门店数约为2万家左右;2020年,国内卤制品门店数量超过了10万家;2023年,这个数字进一步增长到了13万家。

以绝味食品为例,2012年以来绝味的门店增速普遍在10%甚至是15%以上。2019年,绝味的门店数突破1万家;2023年,突破1.5万家。即便是周黑鸭,也在2019年开放了特许经营模式,门店数在短短几年时间里,便增长至近4000家。

但是,今年上半年,包括周黑鸭在内,绝味食品、煌上煌均出现了大规模闭店。也就是说,卤制品市场已经趋于饱和,竞争变得越来越激烈。

这样一来的话,就回应了前面的问题,周黑鸭鸭脖产品频繁涨价的背后,并非是需求旺盛,产品供不应求。

再来看公司经营业绩。

营收方面,2019年,周黑鸭营业收入31.86亿元,但是到2023年,这个数字降至27.44亿元。今年上半年,周黑鸭营业收入12.6亿元,同比下降10.97%。

净利润方面,2019年,周黑鸭净利润4.07亿元,但是到2023年,这个数字降至1.16亿元。今年上半年,周黑鸭净利润3291万元,同比下降67.65%。

显然,周黑鸭的经营业绩已经不能用下滑来形容,而是崩塌!

诚然,周黑鸭遭遇的困境,有很多来自外部环境的原因,尤其是竞争变得越来越激烈。但是,有一个疑问难以回避:

明明卖不动了,却还在不断涨价,难道就不能降价促销吗?

事实上,在三家卤制品公司里,周黑鸭的毛利率是最高的。今年上半年,周黑鸭的毛利率为55.39%,较去年不降反升了三个百分点,同期绝味食品和煌上煌的毛利率分别为30.56%和33.64%。

所以,明明自己的毛利率是最高的,可是净利润率却又是最低的,这是周黑鸭需要深思的地方。

当下,昔日火爆大街小巷的鸭脖已经“失宠”,彻底丢掉了光环;对公司来说,业绩变脸、市值崩塌,再叠加市场竞争越来越激烈,同时消费者可供选择的休闲产品越来越多,留给周黑鸭的时间不多了。

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