【林泰新材】申购配售数据简析与【方正阀门】申购前瞻

$林泰新材(SZ920106)$ $方正阀门(SZ873908)$ $北证50(SZ899050)$ 

随着申购配售结果公告正式发布，林泰新材的发行申购算是画上句号了，剩下的悬念只剩下哪天上市交易“数钱”能盈利多少个K了。而方正阀门在非限售股本已为0股的情况下又发了一遍自愿限售公告，是不是意味着发行申购将近呢？不管正确与否吧，还是根据林泰新材的申购配售数据，对方正阀门的发行申购做个前瞻吧。

一、林泰新材申购配售数据

由于林泰新材发行申购太特殊，结果大家都是分的“碎股”，所以，数据也没有太多可分析解读的，只能少量分析加上大量推测做些简单评价了。

（一）申购与获配总体情况

网上申购总户数444321户，申购资金总额3431.12亿元，配售比例0.032%，即使按上限27.78万股（550.6万元）申购也无法按比例获配一手，最终获配户数55575户，每户一手“碎股”。有据可考的网友分享信息显示，获得一手的最低申购量为145400股（288.1826万元）。未获得配售的总户数为388746户，占总户数比例87.5%。

（二）申购配售数据的简要分析

1.关于申购户数，在部分投资者调整合并账户、部分理性账户退出申购的情况下，申购账户比科隆新材440496户还增加了3800多户，而最低获配金额288万元与申购前预测的科隆新材5.5575万名次对应金额（280至285万元）提高不多，可以理解为280多万元以上合并账户申购减少的户数、288万元以上放弃申购的户数并不是太多，推测两者之和略少于合户后提升至288万元以上账户及本次新增288万元以上申购账户数量之和。而288万元以下账户比科隆新材254.8万元以下账户数量增加近8600户，假设255万元至288万元间账户数量为3600户的话，那255万元以下新增账户约5000户，看来陪跑小资金账户的增加远不及国庆节后那一波那么猛了。

2.关于申购资金，3431.12亿元，有些超预期（申购前最低预期3100-3150亿元，有可能达到3200至3300亿元），与申购前预测相比，未想到门槛这么高的情况下，200万元至300万元间申购账户减少远低于预期，陪跑账户不但没有减少还有所增加。分析申购账户资金结构，获配账户的申购资金与申购前的预测少了50亿元左右，而陪跑资金比申购前的预测超出了300至350亿元左右，两者相抵，申购资金总额比预测超出了两三百亿元。

3.关于配售比例，顶格申购都无法按比例获配一手，那这个比例也就没有什么实际意义了，只是一个象征了。

（三）关于申购账户资金结构的推测

根据3431亿元的申购资金及以往有关资金区间申购账户平均资金等数据，结合这次特殊申购情形下一般申购者心理，对这次申购账户资金结构做了一个粗略推测，如下表。特别声明：仅仅是推测，并无什么科学性，权当娱乐吧。

（四）申购配售的评价

林泰新材这次申购，博弈激烈而复杂，最终结果与申购前大家的预测总体上一致，说明这次大家策略相对分散，没有出现高度的趋同，所有参与者都全力以赴参与申购，至少是这几方面因素共同作用的结果：一是没有出现大量可以达到450万元以上至顶格申购能力者觉得反正大概率不能1+1而出于资金利用率考虑减少申购资金，如果出现这种情况，少要减少150亿元至200亿元资金；二是300万元以上所有参与者也竭尽了全力，从网上信息看，基本上都是有多少资金申购多少资金，没有藏“私房钱”；三是300万元以下勇于担当奉献者“添砖加瓦”，在获配门槛普遍看高到300万元甚至更高的情况下依然坚持申购，特别是200至300万元间申购账户带来的资金至少比申购前的预测多出100来亿元；最后就是200万元以下长期锲而不舍地坚持申购的30多万户陪跑者，贡献了超过20%的申购资金。试想，如果以上四方面发生反向的“同频共振”，申购资金总额下降到3060亿元以内并不是不可能，那样估计400来万元以下的申购者全部得“翻车”。

配售结果出来后，有人觉得被“忽悠”了，说本来可以分户的妥妥的200股，结果被忽悠顶格申购没有敢分户最后只得到100股。其实，他也不想一想，假如申购前不充分说清楚可能的情况而鼓励大家都不要顶格，都去“精准”分户，再加上如果明确劝退那些明显不可能获配的，最终结果很可能就发生顶格能拿到200股，而碎股真的高到400万元以上。真要那样的话，那他还是会跳出来抱怨：都是你忽悠大家算计资金利用效率搞什么分户，本来可以顶格拿200股的结果分户翻车了，一股未得，害得大批大批的人翻车。所以，做预测分享真的是吃力不讨好的一件事。正如我在《【北交所新股申购必读】申购配售规则科普及资金配置策略》（https://caifuhao.eastmoney.com/news/20241117131807382714980 ）中所说的那样：既然是预测，就会有偏差，无非是偏差大和小的问题，是不是参考、如何参考，最终按下申购确认键的是你自己。不能分析预测与最终结果基本贴近而你刚好也踩线了就是自己运气好、自己有先见之明，也不要因预测的申购资金总额偏低了而你没有获配或没有配到预期的股数就说是被忽悠了，也不要因为预测的申购资金偏高了而你自己没有申购或者“浪费”了多少资金就抱怨被误导了。

二、方正阀门申购前瞻

林泰新材申购已成过去，不管获配也好，未获配也罢。还是得面向未来，看看方正阀门的机会吧。

关于方正阀门，因为募集资金数额较低，导致根据其发行数量计算的发行价很低，低得一度包括我在内都怀疑其是不是要调整发行方案。但经过分析后，倾向于其较大可能仍按现招股说明书里的方案进行发行。在此情况下，对申购简单前瞻一下。

首先是申购时间，从目前情况看，12月17日（周二）可能性较大，12月17日能否申购，就看12月13日晚间能否出发行公告。

其次是发行量和发行价，根据招股说明书，拟募集资金11691.07万元，超额配售前发行量3614万股，在不能超募的前提下，发行价3.23元左右。据此，网上发行量3433.3万股，单账户申购上限554.5万元左右。

综合科隆新材、林泰新材的发行申购情况，预计方正阀门申购资金总额3700亿元左右，3807.5亿元左右为顶格申购获配5手还是6手的临界点，达到此值的概率不超过4成，再向上超过3900亿元难度极大。据此，按比例获配一手所需申购资金110万元左右（对应申购资金总额3776亿元），获配“碎股”的资金门槛大约在80万元左右。基于网上发行3433.3万股，获配正股的安全垫每手5至10万元即可，能应对170至340多亿元的申购资金总额偏差（120万元就可以应对4120亿元以内的申购资金总额）。当然，如果最后发行方案大变，那以上除了单账户申购上限555万元左右不会变化之外，其他全部作废！

最后，让我们一起期待方正阀门早日开门吧。祝大家投资愉快！