中央经济工作会议定调：适时降准降息，保持流动性充裕。 

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      2024年9月26日，中央政治局会议强调振兴经济的“责任心、紧迫感” 发展A股市场。于是，国家的货币政策迅速转向宽松，还有“积极财政政策”按既定方针而至A股市场。

中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议要求，要实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。

会议关于明年重点任务的表述中，明确了“一是大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。中泰证券首席经济学家李迅雷告诉记者，近期开启的新一轮政策，较之前确有不同，此前我们在供给侧着力较多，注重产业投资等，现在我们更加注重以促消费为主来支撑经济回稳。

对比去年中央经济工作会议，最新中央经济工作会议针对货币政策，除了提出“适度宽松”之外，有关流动性表述更为简洁，直接为“保持流动性充裕”。

光大证券固定收益首席分析师张旭告诉记者，他判断近日即将降准，降幅预计为0.25~0.5个百分点。从明年全年来看，预计降准幅达到1.5个百分点左右，降息幅度为20~30BP。

定调适度宽松政策

对于此次的中央经济工作会议，记者梳理了值得大家关注的几大看点：

1. 要实施适度宽松的货币政策；

2. 适时降准降息；

3. 保持流动性充裕；

4. 探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。

值得一提的是，此次中央经济工作会议再提“适度宽松”，中信证券首席经济学家明明认为，自2009年以来，货币政策定调首次由“稳健”转向“适度宽松”，充分展现了货币发力的决心。“适时降准降息”意味着今年底到明年年初货币政策有进一步宽松的空间，这一举措有助于维持流动性合理充裕，降低实体经济融资成本，激发市场活力。同时，财政金融配合将成为明年宏观政策组合的主旋律。央行将借助买卖国债、买断式逆回购等创新工具支持财政政策发力，通过再贷款等结构性工具支持产业政策发力。

回顾发现，当前货币政策定调为“适度宽松”有迹可循。

记者注意到，11月8日央行发布三季度货币政策执行报告时，权威人士指出，货币政策将坚持支持性立场。今年以来，货币政策名义上是稳健，实际是适度宽松的。

央行行长潘功胜也在多个场合表示将坚持支持性的货币政策立场。市场普遍认为，当前经济运行仍面临困难和挑战，外部不确定性也在上升，未来货币政策还会保持对实体经济足够的支持力度。

而在今年9月，广开首席产业研究院首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平，广开首席产业研究院资深研究员刘涛曾共同撰文指出，当前货币政策有必要也有条件调整为“适度宽松”。

连平、刘涛在这篇文章中指出，从加强预期管理、有效引导市场预期的角度看，尽快对货币政策作出合理的、恰如其分的调整，将有助于提振市场信心，改变当前市场预期普遍偏弱的状况。

探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能

在此次中央经济工作会议上，有提及“探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定”。

记者注意到，央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上做主题演讲时曾提及，人民银行会同证监会制定了助力支持资本市场稳定发展的两项工具。这两项工具是完全基于市场化原则设计的，在国际上也有成功的实践。其中，证券、基金、保险公司互换便利不是央行直接向市场提供资金支持，不会扩大央行的货币供给和基础货币的投放；央行提供的股票回购、增持再贷款资金具有特定的指向性，信贷资金不能违规进入股市仍是金融监管的一条红线。这两项工具体现了中央银行维护金融稳定职能的拓展和新的探索。

连平对记者表示，过去中央银行调节银行业市场，比如降准降息；直接参与外汇市场，比如购进外汇储备；也参与国债的交易，只是规模较小。未来可能要加大对整个资本市场的参与和调节程度，包括债券市场和股票市场。

业内预计新一轮降准即将来临

另外，会议上提到“适时降准降息”，张旭告诉记者，他判断近日即将降准，降幅估计0.25~0.5个百分点。从明年全年来看，预计降准幅度达到1.5个百分点左右，降息幅度为20~30BP。