国采规模创新高， 三大逻辑支撑， 医药或迎反转？

2024年12月13日 08:09

作者： 数据宝 朱听武

来源： 证券时报网

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摘要

国采规模创新高，三大逻辑支撑，医药或迎反转？低估值高增长潜力股出炉。

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　　医药板块反转逻辑已显现。

　　第十批国采规模创历史新高

　　12月12日，第十批国家药品集采正式启动，规模创历史新高。据统计，本次集采覆盖了62个药品品种，共计263个品规，无论是参与企业的广泛性还是药品种类的丰富性，都远超以往任何一批次。

　　受此影响，医药生物板块当日异动上涨，其中申万医药商业指数大涨2.3%；医药商业、创新药、中药等细分板块个股悉数上涨。

　　医药板块自2021年景气度下行，经历了长达3年多的持续回调。从中证申万医药生物指数来看，目前滚动市盈率仅33.31倍，低于近十年中位数35.56倍的水平。

　　医药生物板块在今年前三季度虽止跌但仍筑底，复苏缓慢，机构配置下降。不过，长期成长逻辑清晰，老龄化等因素支撑基本盘。分红与股息提升红利属性，医药产业商务合作交易（BD）和对外授权增强造血能力，政策也现转机。国金证券表示，2025年医药反转有三大逻辑：

　　一是创新出海。海外BD持续开花结果，国内创新商业化兑现带来业绩改善。前沿技术国际化崭露头角，创新药政策明显回暖，对外授权交易频起，创新技术引领出海新趋势。建议关注出海潜力大的创新标的、美股映射强势的创新赛道以及底部反转龙头标的。

　　二是需求复苏。近年来，因集采控费压力和消费环境变化，部分品种和细分赛道增速回落，企业、渠道和终端备货库存均处于低水平，未来院内和消费医疗需求改善可能带来业绩提振。

　　三是政策预期反转。行业趋于规范，价格趋于合理，收缩性政策比重下降，支持鼓励性政策崭露头角。

　　东吴证券也表示，2025年有望迎来积极变化，从行业政策、估值等多维度支撑医药板块走强。