会议通稿昨晚发布，整体未超预期，对于货币政策的表述更偏积极，早盘股债打破同步趋势，股跌债涨。

因市场普遍预期本月降准落地、降息或可期，加之坊间限制债券配额的传闻，债市早盘势如破竹一举攻破关口，市场热情极度沸腾。股市方面则受预期差影响回落调整，跌超1%。但会议明确提出稳住股市和楼市，后市调整幅度不会太大，但宽幅震荡可能性增加。

早盘银行和保险净买入，券商净卖出，基金和其他资管反应较平淡。近期保险虽然增配超长债但主要方向是票息更高的地方债。理财这两天已经不怎么买信用债了（但会借道债基来买），所以基金仍是近几天冲在前面的（但理财一旦开启赎回基金也是最先吃瘪的）。

今天央妈小额净投放资金，资金面仍保持略偏紧状态，后续关注下周一MLF到期，央妈是否降准，以及下周税期央妈如何操作。降准落地同时会不会有阶段性的利好兑现。目前一些中长债基单月年化收益率近10-20%，另外理财这个月也是杠杠涨，很多单月年化收益率10%+，但这种超常收益显然不可能能持续，大家也要有一个心理准备，继续持仓然后随机应变。



$东财瑞利债券C(OTCFUND|018445)$

$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$

$中信建投惠享债券C(OTCFUND|018978)$

风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。

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