$新 华 都(SZ002264)$  新华都的发展前景具有一定的潜力，业绩表现：2024 年第一季度收入和利润同比大幅增长，618 期间白酒线上表现亮眼，京东 618 期间白酒品类 GMV 同比增长 30%，公司赋能头部白酒品牌 GMV 同比增长 50%+。2024 年第三季度实现营业收入 27.75 亿元，同比增长 41.15%；净利润达到 1.90 亿元，同比增长 19.55%。

- 双重激励计划：近期发布员工持股计划和股票期权激励计划双重激励，以 2023 年净利润 2.0 亿元为基数，2024-2026 年目标净利润复合增速为 30%、触发值为 12%，覆盖精准、激励力度大，团队内部斗志及发展信心充足。

- 行业趋势：酒类线上销售处于新兴蓝海赛道，仍有较大的市场份额提升空间。传统酒水线下销售主力消费群体集中于 40-50 岁左右中年男性，而当前 30-40 岁的偏年轻化人群以及部分 60-70 年代核心酒类消费群体，有望加速成为线上渠道的核心受众。从价格段分布来看，百元左右大众价格带和千元核心大单品价格带销售表现优秀，细分价格带增速具备潜力。新华都核心开发品泸州老窖六年窖系列单品等、部分名酒礼盒装产品分别锚定百元左右、千元左右核心价格带，增长势能可期。

- 核心壁垒：具备差异化产品体系、强供应链优势和强数据分析能力。围绕百元价格带加深供应链合作，布局高端口粮酒赛道，618 期间定制白酒大单品系列销售突破 8 万箱，有望持续促进利润转化。此外，随着线上销售承担部分烟酒店“最后一公里”配送及商务订单需求，不具备核心团购客户资源的终端烟酒店可能被加速淘汰，而在具备官方授权、布局物流仓储、具备资金优势的专业运营商将更具优势的行业趋势下，新华都有望受益于行业集中度提升红利。

当然，新华都也面临一些风险，如零售环境疲软、市场竞争加剧、电商平台经营波动等。

投机有风险，入市需谨慎