同业比较大华股份和海康威视，为何大华的市盈率只有海康的三分之一？

大华股份市值曲线（对数坐标）：

海康威视市值曲线（对数坐标）：

大华市盈率只有海康的三分之一，市值约五分之一。为什么市场会给出这么大的差距？

（海康威视营业收入与利润变动趋势   图片来源：百优价值网）

（大华股份营业收入与利润变动趋势      图片来源：百优价值网）

盈利能力比较：

（大华股份与海康威视同业比较之ROE     图片来源：百优价值网）

可以看出，大华的ROE常年明显低于海康。

（大华股份与海康威视同业比较之销售毛利率     图片来源：百优价值网）

比较而言，大华的毛利率除2023年以外，一般低于海康一半左右。

经营活动现金流量：

大华股份：

海康威视：

比较而言，大华的经营净现金流为负，而海康的经营净现金流却为正。

同业比较大华股份与海康威视之净现比：

  （图片来源：百优价值网）

净现比可以衡量盈利质量，反映利润真实性：净利润是按照权责发生制计算的，存在赊销等未实际收到现金的情况，而净现比中的经营现金流量净额则是基于收付实现制，更能体现公司实际收到和支出的现金。如果净现比接近或大于 1，说明公司的净利润有较高的现金支撑，利润质量高，并非只是账面数字。也可以反映资金回笼能力，净现比越高，说明公司销售商品或提供劳务后能够较快地收回现金，资金回笼速度快，资金使用效率高。这体现了公司在产业链中的强势地位，对下游客户有较强的议价能力，能够有效控制应收账款的规模，减少资金占用。

所以，从海康威视净现比看，明显优于大华股份。