铜箔加工费小幅上涨，中一科技或将率先扭亏为盈

$中一科技(SZ301150)$$嘉元科技(SH688388)$$诺德股份(SH600110)$

6um铜箔加工费11月底涨价1000元，12月初再次涨价500元，价格来到了18000元/ 吨，超过中一科技的成本线17000元，距离行业平均成本21000元/吨还有3000元的空间。

同时，在2025年的价格谈判中，对于长期处于亏损且市场集中度高的锂电池材料产业，头部电池厂商为确保2025年供应链的稳定，将在明年的新订单预留一定涨价空间，有望实现铜箔企业的涨价诉求，修复企业前期严重的亏损。然而，由于供需关系尚未从过剩转为短缺，预期价格上涨幅度有限。预计价格将维持在行业成本附近，即20000~22000元/吨。

中一科技三季度亏损1600万，四季度加工费涨价1500元/吨，四季度或将率先扭亏为盈。

若明年加工费涨价至略低于行业平均成本价的20000元/吨，嘉元科技，铜冠铜箔预计能维持盈亏平衡，德福科技和诺德股份小幅亏损，中一科技按盈利3000元/吨，产能按5.5万吨计算，预计盈利1.6亿。

中一科技目前已满产满销，根据中一科技的股权激励计划所要求增长目标，中一科技与宝鸡政府年产8万吨项目必须在近期开始建设，25年部分投产，27年权限投产。届时，铜箔加工费只要维持在略低于行业成本价的20000元，中一科技年利润也将达到惊人的4亿，若维持在行业成本价21000元，年利润将达到5.4亿。

中一科技上市前仅1万吨产能，2年时间完成了4.5万吨产能的扩建。每万吨产能建设成本仅2亿左右，上市募集了26亿，现在账上还有20亿流动资金，完成可以支撑8亿吨产能的建设成本。

同时，目前由于成本优势，中一科技是全行业中，唯一满产满销的企业，料想新建产能也能继续维持高开工率。