1、AI大模型持续落地，字节跳动、阿里、腾讯等巨头AIDC需求大幅提升
据IDC数据，2024上半年，中国AI大模型解决方案市场规模达13.8亿元，中国MaaS市场规模达2.5亿元，其中份额主要以字节、阿里、腾讯、百度和商汤为主，CR5份额达70.4%，IDC预计国内MaaS及AI 大模型解决方案市场将以超过 50% 的增速快速增长。此外，下游对生成式AI基础设施需求持续增长，据IDC数据，2023年智算服务市场增长81.6亿元人民币，其中GenAI IaaS市场贡献59%，GenAI IaaS市场在2023年实现从0到1高速增长，2023下半年市场规模达到32.2亿元人民币，其中字节跳动旗下的云服务平台火山引擎份额第一，其次依次为阿里、商汤、百度、腾讯等云厂商。终端客户对AI智算需求旺盛，云厂商加大AIDC等算力基础设施采购力度，BAT 2024Q3总资本开支为362.30亿元，同比增长117.15%，环比增长57.93%。我们认为，伴随下游企业对云厂商大模型使用量持续提升，或将带动云厂商持续增加算力基础设施负载，拉动对AIDC基础设施需求。
2、运营商重视算力资源投入，力推液冷AIDC
电信运营商加大算力资本开支投入，中国移动预计2024年算力资本开支为475亿元，同比提升21.48%；中国电信预计2024年产业数字化资本开支预计为370亿元，同比提升3.87%。运营商重视算力资源投入，自有通用算力资源保持较大规模，智算算力规模实现较快增长，截至2024年上半年，中国电信拥有21EFlops智算算力，中国联通拥有10EFlops智算算力，中国移动拥有8.2EFlops通算+19.6EFlops智算算力。此外，AI智算集群带来高功率机柜需求，三大电信运营商联合发布的《电信运营商液冷技术白皮书》，2025年及以后50%以上数据中心项目规模应用液冷技术，携手生态厂商，推动液冷AIDC建设。
3、全球Equinix机柜均价持续上涨，国内AIDC具备涨价空间
全球AIGC高速发展，带来大量IDC机柜需求，2022Q3至2024Q3，全球最大IDC运营商Equinix机柜平均价格由的1997美元/月逐渐上涨至2309美元/月，其中亚太地区机柜均价上涨215美元/月，涨幅超过北美地区。据世纪互联2024Q3业绩交流会，公司过去一年内新签署约300MW订单，其中90%用于满足客户AI需求。我们认为，随着国内生成式AI快速发展，带来大量智算需求，卡位核心地段的优质AIDC机柜或具备涨价空间。
字节跳动等互联网巨头持续加大对AIDC的需求，重视AIDC投资机会。
【字节跳动/阿里/腾讯AIDC供应商】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、云赛智联、奥飞数据、科华数据、数据港、世纪互联、万国数据等；
【AIDC液冷配套设施】推荐标的：英维克（液冷全链条自研龙头）；受益标的：网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、飞荣达等；
【芯片&交换机】推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、锐捷网络等。
风险提示：AI及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等
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