文丨财报笔记 （个人笔记、不构成任何投资建议，投资有风险、入市需谨慎。）
有粉丝留言，想看一下 三羊转债的分析。 安排
三羊转债在12.13日收盘后的价格是134.98元，到期赎回是113元。到期时间是2029年10月26日，就是剩余4.87年。持有到期的税后收益率-3.33%，可转债溢价率是50.81%。转债剩余规模2.1亿元，规模比较小。
三羊转债在11月12日到达187.99元后，开始迅速下降11月14日到达125.8元。
由于三羊转债的规模和公司市值（26.89亿元）都比较小，和上篇分析的强力转债一样（可转债剩余规模和公司市值都比较小）；容易出现突然上涨，然后迅速下跌。
这种情况和公司的基本面关系不大，就是游资的几日游。
看下可转债的正股：三羊马
三羊马（001317）是一家位于重庆市的民营企业，在2005年成立；2021年上市。
公司的主要业务是通过公铁联运方式为汽车行业和啤酒、饮料、洗涤用品等非汽车行业提供综合服务的第三方物流企业。
主营业务构成中汽车整车运输服务占比达到80%以上。
最后简单分析公司的财务经营情况：
公司2024年三季报营业收入8.11亿元，同比增长16.89%。
归母净利润1161.09万元，同比下降34.48%。
增收不增利的原因是：
公司的营业成本7.49亿元，同比增长16.73%。
利息费用1466.62万元，同比增长264.34%。
营业收入和营业成本差额只有0.62亿元，再扣除公司的各项费用归母净利润很薄。
公司近三年毛利率：
2021年：11.38%，同比下降16.54%。
2022年： 7.5%%，同比下降34.13%。
2023年： 7.15%，同比下降4.6%。
近三年毛利率的下降，说明公司市场竞争能力和盈利能力的下降。
24年三季报毛利率7.6%，同比上涨了1.7%。销售净利率1.43%，同比下降43.5%。这么低的净利率，公司挣到钱比较难。
公司24年三季报应收账款是4.33亿元，同比上涨51.58%。应收账款4.33亿元占营业收入8.11亿元的53.39%。
应收占比太高说明：
1、 公司的竞争力弱，客户占用公司的资金；提高公司资金的使用成本。
2、 注意应收账款的回收风险，比较容易造成公司的坏账损失。
个人观点：
三羊转债的剩余规模比较小，价格比较高。容易突然上涨和下降，普通投资者注意风险。
公司的财务经营情况一般，毛利率持续下降就会导致公司盈利能力的下降。
应收账款占营业收入比较高，需要注意坏账风险。预计2024年的财务经营情况不会有明显好转，需要注意公司财务经营持续下滑的风险。
文丨财报笔记 （个人笔记、不构成任何投资建议，投资有风险、入市需谨慎。）
#周末杂谈#$三羊马(SZ001317)$$三羊转债(SZ127097)$
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