$万华化学(SH600309)$是一家全球化运营的化工新材料公司，依托不断创新的核心技术、产业化装置及高效的运营模式，为客户提供更具竞争力的产品及解决方案。公司业务涵盖MDI、TDI、聚醚多元醇等聚氨酯产业集群，丙烯酸及酯、环氧丙烷等石化产业集群，水性PUD、PA乳液、TPU、ADI系列等功能化学品及材料产业集群。所服务的行业主要包括：生活家居、运动休闲、汽车交通、建筑工业和电子电器等。在生产领域，国内烟台、宁波、珠海等地生产基地稳定运营。在研发领域，烟台、北京、佛山、上海等地的研发中心已逐渐成型，北美技术中心在休斯敦正式投入使用。另外，万华化学在欧洲、美国、日本等多个国家和地区均设有公司和办事处。公司将“为客户创造价值”作为第一使命，致力于为客户提供稳定的、高质量的、有竞争力的产品和快速高效的服务，做负责任的供应商和行业领袖。
《百优价值网(www.100est.com)》从流动资产、非流动资产和资产总计三个维度，以2019 年到 2023 年为跨度，针对 $万华化学(SH600309)$ 的资产概况进行分析。
（一）、流动资产
规模变动
从 2019 年到 2022 年，流动资产呈现逐年上升的趋势，从 234.8 亿元增长到 915.3 亿元。这表明公司在这期间可能在扩大业务运营，增加存货、应收账款等流动资产项目。
然而，2023 年流动资产大幅下降至 618.6 亿元，这可能是由于公司调整了经营策略，例如减少了存货积压、加快了应收账款的回收，或者减少了短期投资等。
占比变动
流动资产占资产总计的比例在 2021 年达到最高值 38%，表明在这一年公司的资产结构中流动资产相对较多。这可能是因为公司在这一年有较多的短期投资机会或者业务运营需要大量的流动资金。
2022 年和 2023 年流动资产占比分别下降至 25.7% 和 24.4%，说明公司在这两年可能将更多的资金投入到非流动资产中，或者流动资产的增长速度低于非流动资产的增长速度。
（二）、非流动资产
规模变动
非流动资产在 2019 - 2023 年间持续增长，从 733.8 亿元增加到 1911.8 亿元。这表明公司在长期资产方面不断投入，可能是用于购置固定资产、无形资产，或者进行长期投资等。
这种持续增长反映了公司对未来业务发展的信心，通过增加长期资产来提升生产能力、技术水平和市场竞争力。
占比变动
非流动资产占资产总计的比例在 2021 年最低为 62%，随后在 2022 年和 2023 年分别上升至 74.3% 和 75.5%。这表明公司在 2022 年和 2023 年更加注重长期资产的配置，可能是为了实现长期的战略目标，如扩大生产规模、进行技术升级等。
（三）、资产总计
规模变动
资产总计从 2019 年的 968.7 亿元增长到 2023 年的 2530.4 亿元，呈现出逐年增长的趋势。这表明公司的整体资产规模在不断扩大，反映了公司在业务拓展、投资等方面取得了显著成效。
尽管 2022 年资产总计的增长幅度较小（从 1903.1 亿元增长到 2008.4 亿元），但 2023 年又有较大幅度的增长（达到 2530.4 亿元），这可能是由于公司在 2023 年进行了重大的投资或并购活动，导致资产规模迅速扩张。
（四）、综合分析
资产结构变化
公司的资产结构在这五年间发生了显著变化。2019 - 2021 年，流动资产占比逐渐上升，非流动资产占比逐渐下降，表明公司在这期间可能更注重短期运营和投资。
2022 - 2023 年，非流动资产占比迅速上升，流动资产占比下降，这可能意味着公司转向长期资产投资，为未来的发展奠定基础。
业务策略推测
2019 - 2021 年的流动资产增长可能与公司的业务扩张有关，通过增加流动资金来支持业务增长。
2022 - 2023 年的非流动资产增长可能表明公司在进行产能扩张、技术升级或长期投资项目，旨在提升长期竞争力和盈利能力。
总体来看，万华化学在这五年间通过合理调整资产结构，不断扩大资产规模，以适应市场变化和实现公司的战略目标。
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一、货币资金
趋势分析
从 2019 年到 2021 年，货币资金金额大幅增长，从 45.7 亿元增长到 342.2 亿元，占流动资产总额的比例也从 19.4% 上升到 47.3%。这表明公司在此期间可能有大量现金流入，可能是由于业务扩张、盈利增加或者外部融资等原因。
2022 年货币资金金额和占比有所下降，降至 189.9 亿元和 36.8%，2023 年又回升到 237.1 亿元和 38.3%。这可能反映了公司在 2022 年有较大的资金支出，如投资项目、偿还债务等，而 2023 年资金状况有所改善。
财务影响
高货币资金余额通常意味着公司具有较强的流动性和偿债能力，能够应对短期债务和突发资金需求。然而，过高的货币资金也可能意味着资金闲置，未能得到有效利用，影响公司的资金使用效率和盈利能力。
二、交易性金融资产
数据缺失分析
2020 - 2023 年未列出数据，可能是因为公司在此期间没有交易性金融资产，或者其金额较小，对流动资产总额影响不大。
财务影响
如果公司减少或不再持有交易性金融资产，可能是因为公司调整了投资策略，将资金转向更具战略性的投资项目，或者是为了降低投资风险。
三、衍生金融资产
趋势分析
衍生金融资产金额波动较大，从 2019 年的 5869.4 万元增长到 2021 年的 6.9 亿元，随后在 2022 年和 2023 年分别降至 3.3 亿元和 1.4 亿元。占流动资产总额的比例也从 0.2% 上升到 1% 后又下降到 0.2%。
财务影响
衍生金融资产的波动可能与公司的风险管理策略有关。公司可能利用衍生金融工具进行套期保值，以应对汇率、利率或商品价格波动风险。然而，衍生金融工具具有较高的风险性，如果操作不当，可能导致资产减值损失。
四、应收账款
趋势分析
应收账款金额从 2019 年的 44.3 亿元增长到 2023 年的 91.4 亿元，但占流动资产总额的比例从 18.9% 下降到 14.8%。这表明公司在扩大销售规模的同时，可能在应收账款管理方面有所改进。
财务影响
应收账款的增加可能反映了公司销售政策的宽松，有助于扩大市场份额，但也增加了坏账风险。应收账款占比的下降则表明公司在控制应收账款规模方面取得了一定成效，有助于提高资金周转效率。
五、预付款项
趋势分析
预付款项金额逐年增加，从 2019 年的 4.4 亿元增长到 2023 年的 22.0 亿元，占流动资产总额的比例从 1.9% 上升到 3.6%。
财务影响
预付款项的增加可能是由于公司提前支付了货款或服务费用，可能是为了确保原材料供应、获取优惠价格或锁定服务资源。这会减少公司的短期可支配资金，但有利于保障生产经营的顺利进行。
六、应收利息
数据缺失分析
2021 - 2023 年未列出数据，可能是因为公司在此期间没有应收利息，或者其金额较小，对流动资产总额影响不大。
财务影响
应收利息的减少或消失可能是因为公司调整了资金存放方式，减少了生息资产的持有，或者是相关利息已经收回。
七、应收股利
数据缺失分析
2019 年和 2021 - 2022 年未列出数据，2020 年和 2023 年有少量应收股利。这可能是因为公司在这些年份持有少量可供分红的股权投资。
财务影响
应收股利金额较小，对流动资产总额影响不大，但反映了公司在股权投资方面的收益情况。
八、其他应收款
趋势分析
其他应收款金额从 2019 年的 5.2 亿元增长到 2021 年的 13.9 亿元，随后在 2022 - 2023 年略有下降，稳定在 10 亿元左右。占流动资产总额的比例在 1.6% - 1.9% 之间波动。
财务影响
其他应收款可能包括公司与关联方之间的往来款项、员工借款等。其金额的变化反映了公司内部资金往来和其他临时性资金占用情况，需要关注其回收风险。
九、存货
趋势分析
存货金额从 2019 年的 85.9 亿元增长到 2023 年的 206.5 亿元，占流动资产总额的比例从 36.6% 下降到 33.4%。
财务影响
存货的增加可能是由于公司生产规模扩大或为了满足市场需求而增加库存。存货占比的相对稳定表明公司在存货管理方面较为稳健，但仍需关注存货的周转速度和减值风险。
十、其他流动资产
趋势分析
其他流动资产金额从 2019 年的 8.5 亿元增长到 2023 年的 33.3 亿元，占流动资产总额的比例从 3.6% 上升到 5.4%。
财务影响
其他流动资产可能包括待抵扣进项税、待摊费用等。其金额的增加可能反映了公司业务规模扩大带来的相关费用增加，或者是公司在税务筹划等方面的策略调整。
十一、流动资产合计
趋势分析
流动资产合计金额从 2019 年的 234.8 亿元增长到 2023 年的 618.6 亿元，反映了公司流动资产整体规模的扩张。
财务影响
流动资产的增加表明公司在运营过程中积累了更多的短期资产，可能是业务增长的结果。同时，也需要关注流动资产的质量和周转效率，以确保公司的短期偿债能力和盈利能力。
总体来看，万华化学的流动资产各项目在 2019 - 2023 年间有不同程度的变化，反映了公司在资金管理、业务运营和投资策略等方面的动态调整。这些变化对公司的财务状况和经营业绩具有重要影响，需要综合分析和评估。
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一、长期应收款
趋势分析
长期应收款金额从 2019 年的 6.2 亿元逐步增加到 2023 年的 10.5 亿元，呈现逐年上升趋势。
但其占非流动资产总额的比例却从 0.8% 下降到 0.5%，这表明非流动资产总额的增长速度快于长期应收款的增长速度。
财务影响
长期应收款的增加可能意味着公司在对外提供长期信贷或融资租赁等业务方面有所拓展，但占比的下降说明其在整体非流动资产中的重要性逐渐减弱。
二、长期股权投资
趋势分析
长期股权投资金额从 2019 年的 7.2 亿元大幅增长到 2023 年的 70.5 亿元，增长显著。
占非流动资产总额的比例从 1% 上升到 3.7%，反映了公司在对外投资方面的积极态度。
财务影响
长期股权投资的增长可能表明公司在寻求战略投资机会，通过参股或控股其他企业来拓展业务领域、获取技术或资源，增强自身的竞争力。
三、固定资产
趋势分析
固定资产金额从 2019 年的 374.8 亿元持续增长到 2023 年的 987.6 亿元，是非流动资产中占比最大的项目。
其占非流动资产总额的比例在 51.1% - 60.5% 之间波动，显示出固定资产在公司非流动资产结构中的核心地位。
财务影响
固定资产的持续增长反映了公司在生产能力、设备更新或厂房扩建等方面不断投入，这有助于提高公司的生产效率和规模效益，但也可能带来较高的折旧成本。
四、在建工程
趋势分析
在建工程金额从 2019 年的 225.6 亿元变化到 2023 年的 476.6 亿元，期间有一定波动。
占非流动资产总额的比例在 23.1% - 30.7% 之间波动，也是非流动资产的重要组成部分。
财务影响
在建工程的存在表明公司在持续进行项目建设，可能是新生产线、新厂区等。这些项目完工后将转化为固定资产，有助于公司未来的生产和发展，但在建期间不产生经济效益，且可能需要大量资金投入。
五、工程物资
趋势分析
工程物资金额从 2019 年的 15 亿元增长到 2023 年的 27.9 亿元。
占非流动资产总额的比例从 2.1% 下降到 1.5%。
财务影响
工程物资的增长与在建工程相关，是项目建设所需的物资储备。其占比下降可能是因为非流动资产总额增长较快。
六、无形资产
趋势分析
无形资产金额从 2019 年的 53.4 亿元增长到 2023 年的 107.9 亿元。
占非流动资产总额的比例从 7.3% 下降到 5.6%。
财务影响
无形资产的增长可能是由于公司在研发投入、技术购买、专利申请等方面的支出增加。其占比下降可能是因为非流动资产总额增长较快，但无形资产的增加有助于提升公司的技术实力和核心竞争力。
七、商誉
趋势分析
商誉金额从 2019 年的 13.6 亿元变化到 2023 年的 21.6 亿元，有一定波动。
占非流动资产总额的比例在 0.9% - 1.9% 之间波动。
财务影响
商誉通常产生于企业并购活动，其金额的变化可能与公司的并购策略有关。商誉需要定期进行减值测试，如果减值可能会对公司利润产生负面影响。
八、长期待摊费用
趋势分析
长期待摊费用金额相对较小，在 2019 - 2023 年间有一定波动，但整体变化不大。
占非流动资产总额的比例极低，接近 0%。
财务影响
长期待摊费用主要包括一些长期预付费用，如大额装修费等，其对公司财务状况的影响较小。
九、递延所得税资产
趋势分析
递延所得税资产金额从 2019 年的 6 亿元增长到 2023 年的 30 亿元。
占非流动资产总额的比例从 0.8% 上升到 1.6%。
财务影响
递延所得税资产的增加可能是由于公司存在可抵扣暂时性差异，如资产减值准备、亏损结转等。这在一定程度上反映了公司的税务筹划策略。
十、其他非流动资产
趋势分析
其他非流动资产金额从 2019 年的 29.8 亿元增长到 2023 年的 93.4 亿元。
占非流动资产总额的比例从 4.1% 上升到 4.9%。
财务影响
其他非流动资产可能包括一些特殊的长期资产，如预付长期资产购置款等。其增长可能与公司的长期投资计划相关。
十一、非流动资产合计
趋势分析
非流动资产合计金额从 2019 年的 733.8 亿元持续增长到 2023 年的 1911.8 亿元，反映了公司在长期资产方面的持续投入。
财务影响
非流动资产的增长表明公司在扩大生产规模、提升技术水平、拓展业务领域等方面不断努力，这有助于公司的长期发展，但也需要关注资产的使用效率和投资回报情况。
总体来看，万华化学在 2019 - 2023 年间非流动资产各项目有不同程度的变化，反映了公司在长期资产投资和运营方面的策略调整，这些变化对公司的财务状况和经营业绩具有重要影响。
以上素材由百优价值网（www.100est.com）提供，百优价值网致力于为理性投资者深入研究优秀公司提供交流平台，为初学者提供思考框架和分析体系，为高阶投资者提供称手的工具，共同围绕优秀公司绘制知识图谱，评估内在价值。
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