王忠林省长专题研究推动省属国企改革发展

$祥龙电业(SH600769)$  $东湖高新(SH600133)$  $万润科技(SZ002654)$  

$祥龙电业(SH600769)$  $东湖高新(SH600133)$  $万润科技(SZ002654)$  

12月13日，省委副书记、省长王忠林主持召开省政府专题会议，研究推动省属国企改革发展工作。他强调，要深入学习贯彻关于国有企业改革发展的重要论述，贯彻落实中央经济工作会议精神，持续推进国有企业改革深化提升行动，坚定不移做强做优做大国有企业，为加快建成中部地区崛起的重要战略支点、奋力谱写中国式现代化湖北篇章作出新的更大贡献。

会上，王忠林听取了各省属国企工作情况汇报，与大家一道研究解决企业改革发展面临的难点堵点问题、明晰下步发展目标方向。他指出，今年以来，各省属企业聚焦主责主业，发展态势持续向好，改革力度持续加大，支撑功能持续增强，为推动全省经济社会高质量发展发挥了重要作用。

王忠林强调

考察湖北时的重要讲话，赋予了湖北新使命新任务，也为深化国资国企改革指明了前进方向。各省属国企要在学习贯彻重要讲话精神上用心用力，对标国际一流，自觉站位全局找准定位，心无旁骛攻主业、志存高远当龙头、聚焦聚力提效益，不断增强核心功能、提升核心竞争力，切实当好湖北高质量发展的主力军。

王忠林强调

要在加快转型发展上用心用力，持续优化国有经济投资结构，引导省属国企聚焦建设“51020”现代产业集群，加快向实体经济转型、向前瞻性战略性新兴产业集中，推动科技创新与产业创新深度融合、培育壮大新质生产力；持续建好用好供应链平台，引导更多企业上链用链，为增强产业链供应链韧性和安全水平、推动大中小企业协同融通发展、促进高质量充分就业发挥积极作用；持续谋划建设一批具有战略性牵引性的重大项目，不断增强国有企业“引导、带动、调控、保障”功能。要在持续深化改革上用心用力，坚持“一企一策”，完善分类考核评价机制和市场化激励约束机制，充分调动企业职工干事创业积极性；健全法人治理结构，提升企业现代化治理水平，切实增强国有企业发展的动力活力。要在协同推动发展上用心用力，各省属国企负责人要树立雄心壮志、提升能力本领，诚信守法经营、守牢清廉底线，带领企业加快发展壮大；各相关部门要强化服务保障、全力支持解决企业发展中的困难问题，完善监管机制、强化风险防控，为国有企业持续健康发展营造良好环境。

省委常委、常务副省长邵新宇，副省长彭勇参加会议。

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随着国家一系列支持并购重组政策的出台，各地政府积极响应，通过推动并购重组促进企业高质量发展。然而，在这波改革浪潮中，湖北的部分国有企业却显得步履蹒跚，特别是在资产整合方面，存在将质量不高的资产简单拼凑的现象，导致整体负债高、净资产和盈利能力不强等问题。本文将以东湖高新和祥龙电业两家上市公司为样本，深入剖析其现存短板，并结合最新政策导向提出具有可操作性的转型建议。

一、宏观背景下的并购重组热潮

自4月12日新“国九条”发布以来，国家层面接连出台了“科八条”、“并购六条”等有关并购重组的相关政策，这些政策极大地激发了并购市场的活力。地方政府也积极响应，出台了一系列支持政策，旨在通过并购重组提升本地企业的竞争力和创新能力。

上海的引领作用

早在今年7月，上海市政府便印发《关于进一步发挥资本市场作用促进本市科创企业高质量发展的实施意见》，鼓励龙头上市公司立足主业，通过吸收合并、控股或参股等方式加大对产业链相关企业的资源整合力度。9月16日，上海市国资委在对市政协提案的答复函中强调，要通过并购重组、组织创新等方式提升市属金融企业的核心竞争力。11月12日，上海市政府常务会议原则同意了《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025—2027年)》，明确指出并购重组是提高上市公司质量的重要方式，并提出了注重价值引领、全程服务等具体措施，以确保实现“1+1>2”的效果。

其他地区的响应

除上海外，江西、无锡、深圳等地也相继推出了支持并购重组的政策措施。例如，江西发布了《关于全面落实国家一揽子增量政策推动全省经济持续回升向好的若干措施》，支持上市公司做优做强；无锡举办了并购重组项目对接会，搭建并购标的与上市公司对接平台；深圳市则起草了《关于进一步推动我市上市公司和产业企业并购重组助力科技产业金融一体化的若干措施》（征求意见稿），提出了十一条政策措施，包括建立上市公司并购重组项目库、扩大储备范围、丰富融资渠道等。

市场反应

今年以来，已有近200家A股上市公司对外披露了资产重组相关事宜，其中自9月24日“并购六条”发布以来，A股市场合计达成意向签署协议或形成董事会预案的收购事项已超过150个。11月上旬，深交所发布的《深市上市公司高质量发展导刊》之《并购重组专刊》（2024年第1期，总第7期）整理了近年来落地的12个典型并购重组案例，如中航电测收购成飞集团，展示了并购重组对于提升企业质量和竞争力的重要性。

二、东湖高新的现状与挑战

1. 资产处置与主营业务缺失

东湖高新自2024年6月在出售了原本主营的路桥业务后，未能迅速确立新的核心业务领域，造成了公司战略上的空白期。这种“先卖房后找家”的做法不仅增加了公司的不确定性，也暴露了管理层在面对转型时的决心不足与执行力欠缺。日前，东湖高新提出的对武汉普罗格科技集团股份有限公司的并购预案，因标的规模较小且知名度不高，未能有效提振市场信心，反而引发了投资者的担忧。此外，东湖高新集团还面临着如何有效利用出售所得资金的问题，需要确保这些资金能够被高效投入到新的业务发展中，而不是仅仅作为现金流储备。

2. 投资者信任危机

每次东湖高新发布涉及重大决策的公告，如参股数据集团导致股价下跌9%，审议股票增发直接跌停，以及收购普罗格使得股价下挫8%，随后股价又持续下跌接近20%，这些都反映了投资者对公司决策的认可度极低。长期来看，这种现象不利于公司在资本市场的长远健康发展。投资者的信任是资本市场的重要基石，缺乏投资者的信心可能导致融资成本增加，进而影响公司的财务健康。

3. 政策响应滞后

尽管国家及地方出台了一系列有利政策，但东湖高新的实际行动并未能充分利用这些契机。尤其是在光芯屏端网等高科技领域的布局上，动作迟缓，未能形成明确的战略方向。比如，东湖高新可以在光电子信息技术、芯片设计制造、智能终端设备等领域寻找并购机会，以增强自身的技术实力和市场竞争力。

4. 内部管理效率低下

东湖高新的内部管理和决策流程可能过于冗长复杂，限制了公司在快速变化的市场环境中做出及时反应的能力。简化内部审批程序，提高决策效率，确保项目能够快速落地实施，是提升公司竞争力的关键。同时，应该建立更加灵活的激励机制，激发员工的积极性和创造力，使他们成为推动公司变革的重要力量。

三、祥龙电业的困境与反思

1. 长期缺乏分红与盈利能力弱化

作为一家上市长达27年的企业，祥龙电业从未进行过现金分红，年均归母净利润仅500万元左右，累计未分配利润负7亿元。这意味着按照现有盈利水平，需要超过一个世纪才能弥补亏损，反映出企业在财务管理上的严重失衡。长期不分红不仅损害了股东的利益，也影响了企业的市场形象和声誉。

2. 主营业务停滞与创新乏力

从2013年起，祥龙电业的主要业务仍停留在供水和零星土建工程上，十年间几乎没有实质性进展。企业创新能力、产业发展能力和核心竞争力几乎完全丧失，无法适应现代经济发展需求。为了摆脱当前的困境，祥龙电业必须重新审视自己的业务模式，探索新的增长点。

3. 内部管理效率低下

高管薪酬与公司业绩不成正比，董事长年薪数十万，董秘年薪近三十万，但在信息透明度和股东沟通方面表现差强人意。此外，祥龙电业还被评为绩效考核优秀单位，这一结果显然与实际情况不符，暴露出湖北国企内部评估机制存在很大的问题。加强内部审计和监督，确保绩效考核的真实性和公平性，是改善公司治理结构的重要步骤。

4. 创新能力与融资功能的双重缺失

在过去的二十多年里，祥龙电业作为主板上市企业，不仅未能实现预期的增长和扩展，反而逐渐萎缩，市场表现平平。最终陷入了发展瓶颈，规模越做越小。这一过程中，公司和实际控制人东湖高新技术开发区暴露出了明显的不作为问题，尤其是在创新能力的培养和融资功能的利用上基本处于停滞状态。长此以往，企业的竞争力大幅削弱，难以在市场上立足，更难以应对日益激烈的国内外竞争环境。

四、未来转型方向与策略建议

1. 加速并购进程与优化资源配置

对于东湖高新而言，应加快寻找并锁定符合国家战略方向和技术发展趋势的优质并购对象，确保资源的有效配置。同时，要强化尽职调查流程，保证并购项目的可行性和增值潜力。特别是关注那些能够在短期内产生协同效应的企业或技术，以加速转型过程。例如，东湖高新可以考虑并购一些已经在光芯屏端网领域有所建树的初创企业，通过注入资本和技术支持帮助其实现规模化生产。

2. 明确发展战略与强化执行能力

制定清晰的发展蓝图，特别是围绕光芯屏端网等高新技术产业，确立新的业务增长点。简化内部审批程序，提高决策效率，确保项目能够快速落地实施。在此基础上，还需构建一套完善的跟踪评价体系，定期检查各项工作的进展情况，及时调整策略以应对可能出现的风险和挑战。对于祥龙电业来说，则需要尽快确定新的主营业务方向，加快併购重组步伐，逐步退出传统低效业务。

3. 提升信息披露质量与增强市场沟通

建立更加开放透明的信息披露制度，定期向投资者汇报转型进展情况，重建公众信任。通过加强与资本市场的互动交流，争取更多外部支持。除了传统的年报、季报外，还可以通过举办投资者见面会、发布新闻稿等方式主动传递公司最新动态，增进外界对企业发展的了解和支持。同时，积极回应投资者关切的问题，解答疑惑，展现公司解决问题的决心和能力。

4. 推动治理结构改革与激发员工活力

优化公司治理结构，引入专业人才充实管理团队，改善现有高管薪酬体系，使之更紧密地挂钩公司业绩。鼓励员工参与企业创新活动，激发全员的积极性和创造力。设立专项基金用于奖励技术创新成果，营造浓厚的创新氛围。此外，还可以探索股权激励计划，让员工分享企业发展带来的红利，增强他们的归属感和责任感。

5. 强化风险管理与合规建设

无论是东湖高新还是祥龙电业，在推进改革的过程中都不可避免地会遇到各种风险。因此，建立健全的风险预警机制至关重要。一方面要加强内部控制体系建设，防范财务造假、内幕交易等违法行为；另一方面也要密切关注宏观经济形势变化，提前做好应对准备。与此同时，还要严格遵守相关法律法规，确保所有经营活动都在合法合规的前提下进行。

6. 借鉴成功案例的经验

借鉴中航电测收购成飞集团的成功经验，东湖高新和祥龙电业也可以考虑通过发行股份或其他创新形式完成对优质资产的并购，从而快速切入新的业务领域。中航电测收购成飞集团的案例展示了通过并购不仅可以获得新的业务增长点，还能显著提升公司的行业地位和技术水平。两家公司应积极探索类似的并购路径，以实现跨越式发展。

湖北国企改革任重道远，东湖高新和祥龙电业作为典型代表，必须正视当前存在的问题，积极采取有效措施加以改进。唯有如此，才能真正实现企业的转型升级，不负社会各界的期望。在未来的道路上，这两家公司不仅要着眼于短期效益，更要放眼长远发展，不断追求卓越，努力成为行业内的佼佼者。