市场先生
巴菲特:当查理和我买入股票时，我们的态度和买入一家非上市公司没有区别(套利行为除外)。我们考虑的是企业的发展前景、企业管理层以及我们需要支付的价格。我们从来不考虑转手卖出去的时间和价格。
事实上，只要我们预计企业的内在价值会以令人满意的速度成长，我们愿意无限期地持有它。在投资的时候，我们将自己视为企业分析师，不是市场分析师，不是宏观经济分析师，更不是股票分析师。
我们的方法使活跃的股市能为我所用，因为它时不时地为我们奉上令人垂涎的机会。但这不是必需的，即使我们持有的股票长期停牌，我们也不会觉得有什么困扰。就如同我们持有的世界百科全书公司或者费希海默兄弟制服公司根本就没有股价，也完全不影响我们赚钱一样。投资者的赚赔，最终由所投资企业的经营情况决定，这一点上，持有部分股权或全部股权没有区别。
本格雷厄姆是我的老师，也是我的朋友。很久以前，他就描述过投资者面对市场波动应有的心态，我认为这是对投资最有帮助的一段话。
他说，你应该把市场报价想象成来自一个非常热心的家伙，他叫市场先生，是你在一家私营企业中的合伙人。这位市场先生从不失信，他每天定时出现并报出一个清晰的价格，然后由你决定是否按照这个价格买下他手中的股份，或者将你的股份卖给他。
虽然你们两人的合伙生意可能相当稳定，但市场先生的报价却是不可预测的。因为这个可怜的家伙有无法治愈的精神缺陷。有时他很高兴，只看到生意中有利的因素，他会报出一个很高的价格，他担心报低了，你会借机买走他的股份;有时他又很悲观，认为无论是生意还是整个世界都将面临大麻烦，他会报出很低的价格，他害怕报高了，你会趁机把你自己的股份甩给他。
如果他的报价很低，你或许愿意买进;如果报价很高，你或许愿意将你的股份卖给他;又或者你也可以干脆对他的报价不予回应。
市场先生还有一个可爱的性格:他不在乎被你冷落。如果你今天对他的报价不感兴趣，他明天会再给你报一个新的价格，交易与否完全由你决定。很显然，他的行为越癫狂，对你就会越有利。
但是，你必须记住一个铁律:市场先生是为你服务的，而不是来指导你。对你有用的是他的口袋，而不是他的脑袋。如果他在某一天表现得特别愚蠢，你有权选择忽视他或利用他。但如果你受到他的影响，那将是一场灾难。
事实上，如果你不能确定你比市场先生更清楚一家企业的内在价值，你最好就不要和他玩这个游戏。正如纸牌游戏里常说的那样:“如果你在牌桌上玩了30分钟，还不知道谁是凯子，那你就是那个凯子。”
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