谈股论市

伙伴们，大家好，这段时间呢，山东黄金的走势确实让人很失望，很泄气。我再理清一下思路，让大家明白投资黄金股的逻辑。

短期内美国的CPI数据和上周发布的失业人数数据，这两个数据呢，都显示了美联储本月内将会降息。市场预期呢美联储降息的概率是百分之百，必定降息，这是短期因素。

我这个人看问题倾向于长期内来看一个行业的大格局，从行业的大格局趋势来判断，胜率更高。

首先呢，我们先看美国36万亿的国债。这个国债产生的债务利息每年就1万多亿。吃光了一年的财政收入还不够，同时呢，也会压垮美国国内银行业，形成金融危机。因此，从债务角度看，美国的高利息根本不可持续，必定降息。

再一个，除美国之外，全球包括欧洲、中国、日本等等都在降息，在全球一阵降息浪潮中，美国还能维持高利率吗？所以说，美国降息板上钉钉。这是从这是从长期看。

再一个呢，特朗普上台之后，他喜欢的是低利率政策刺激经济，因为他是一个商人，看重利润的。所以说呢，特朗普上台之后，降低利率刺激经济，那么美元将会走弱，因为美元的锚定物是国债。

利率下降，美国国债收益率也降低，吸引力就降低了，美元走弱板上钉钉。同时黄金作为对手盘呢，会大幅走强，长期上涨。

这是从美国的国债和特朗普上台之后低利率来看空美元，看多黄金。

我们再看中国，国家已经定调明年将会实施更加积极的货币政策，说明什么呢？说明国家又要大放水、大刺激，这样人民币也会走弱。国家更会积极的购入黄金来支撑人民币，用黄金为人民币背书。这样金价也会继续上涨。

全球去美元化已成共识。这个过程呢，将会持续很多年，同时各国央行呢，购入黄金要规避美元，因此黄金的上涨也会持续很多年，是渐进的过程。

美元弱化的过程也是一个渐进的过程。相对的，黄金上涨的过程也是一个渐进的过程。因此从长期角度看，我非常看好黄金的前景。明白这个大逻辑。那么持有山东黄金呢，大家心里就舒服多了，你不要在意眼前的股价的低迷和波动。

下面呢，我计算一下山东黄金的价值，让大家心中呢，大体有个数。

根据山东黄金3季报的数据是6.8亿利润。假如4季度也会实现6.8亿的利润，那么山东黄金全年的利润呢，大概在27.5亿利润。

每股收益呢，就是0.61元。假设今后6年内，山东黄金以18%的利润增速，那么到第六年度，山东黄金的每股收益将会达到1.66元。

以现在银行市场的贷款利率，一年期LPR3.1%这个数据作为折现率，来折现山东黄金的内在价值。

每股收益1.66元，用3.1%的折现率折现将会得到内在价值是每股53元左右，企业总市值2370亿。

我用的这个折现率呢，还是非常保守的，因为现在国债收益率已经低于2%了，我用3.1%的折现率折现企业的内在价值，已经算是很保守的了，因此计算出来山东黄金的这个内在价值53.5元也是很保守的，现在的股价才24元多点。因此相对于山东黄金内的价值，我们还能赚一倍利润。

短期股价的走势，不要管他，我们也管不了，我们知道经过一段时间股价回归价值，我们安心拿着股票就好了。

好事多磨，利润都是等来的，不是作来的。