$微创机器人-B(HK|02252)$  转发一个来自雪球的参考观点，看得心潮澎湃，以下为全文：

近期微创机器人放了巨量，明显是有资金布局，带动微创医疗走出上升趋势。接下来就梳理下微创机器人的基本面，以及主要逻辑点。

一个基本事实是，微创机器人展现出了极高的融资效率。12 月 3 日发布公告后，短短一周内的 12 月 10 日便顺利完成配售。这充分表明市场对微创机器人的价值有着一定程度的认可。诚然，配售行为在短期内会对市场产生一定冲击，被视为利空因素，且此前市场也普遍预期其会进行配售融资。如今利空落地，从某种意义上说，利空出尽即为利好。

第二个不容忽略的基本事实是，微创机器人经历了一轮深度的筹码清洗过程。自配售后股价放量下跌，直至近期回升反弹，期间几乎所有的浮动筹码都得到了充分换手。无论是信心不足的投资者、被套牢的散户，还是试图做差价的投资者，均完成了筹码的交换。当前的筹码结构已趋于健康稳定。

那么，本轮微创机器人值得看好的逻辑究竟何在？

手术机器人是外科手术从传统徒手操作迈向智能化时代的必然发展路径。可以预见，未来在各个医学科室中，手术机器人产品将大量涌现，这无疑将开创高值耗材的全新模式。

当下，各类手术机器人新品如雨后春笋般不断推出。从最为常见的腔镜手术机器人，到骨科关节、创伤机器人，再到介入、神经外科、穿刺手术机器人等等，这些并非遥不可及的科幻构想，而是已经在临床实践中得以应用的真实项目。

借助人工智能的强大辅助以及可视化操作界面，手术机器人最为突出的优势在于能够显著缩短医生的学习周期。以往医生积累丰富经验往往需要历经上百台手术，而借助机器人操作，仅需数十台手术便能达到相当的专业水准。换言之，手术机器人极大地提升了医生的学习与生产效率。

从产业发展的进程来看，手术机器人已然迈入从 1 到 10 的关键阶段，即从单纯的概念故事讲述逐步迈向实际业绩兑现的重要时期。

微创机器人作为较早上市的机器人企业，在过往数年中投入了数十亿资金，成功打通了市场渠道，并建立起完备的生产基地。尽管其在资金投入方面曾饱受争议，被指烧钱过度而缺乏节制，但就目前的整体布局而言，可谓产品线丰富多样。从腔镜到骨科，再到介入机器人等，详细信息均可在其年报中查阅。

众所周知，国内市场竞争异常激烈，手术机器人领域也近乎陷入红海。以骨科为例，如今哪家医疗器械企业若没有自主研发的手术机器人，便难以在行业中立足。威高、大博、春立以及爱康等企业，均已推出各自的手术机器人产品。此外，还有众多新兴企业纷纷涌入，加剧了市场竞争的白热化程度。在国内市场开展业务，着实面临巨大挑战。

我非常佩服的是，微创机器人能够精准洞察市场现状，极具前瞻性地布局海外市场。其海外拓展的重点区域多为与我国在“一带一路”倡议下关系紧密的国家。在国内市场竞争激烈的手术机器人产品，在海外却具备显著的竞争优势，犹如新能源车在海外市场的强劲表现一般，展现出强大的市场竞争力。

然而，海外市场拓展的难点在于获取当地的产品认证以及建立有效的销售网络。对于新兴企业而言，由于缺乏足够的资源与影响力，很难在海外市场实现突破。而微创机器人凭借其母公司微创的强大品牌影响力、广泛的渠道资源，在海外市场取得了一系列令人瞩目的成果。

近半年来，微创机器人在海外市场捷报频传，不断获得产品认证，并成功斩获大量订单。这或许正是其基本面发生实质性转变的关键原因。从格鲁吉亚、摩洛哥、安哥拉，再到意大利等，海外市场版图不断拓展。也正因如此，近期吸引了众多敏锐的资金提前布局介入。

微创机器人的核心技术亮点在于其能够与达芬奇手术机器人相媲美的技术，以及独特的远程手术功能优势。理论上而言，医生可在全球任意角落开展远程手术，且几乎不存在手术延时问题。尽管在国内市场，此类技术已竞争为成为行业标配。但在海外市场，尤其是非发达国家，微创机器人技术的先进性、产品的性价比以及微创品牌的影响力与渠道优势，实现了销量指数级的增长。

至于微创机器人该给多少估值，我觉得是估不准且没有意义的。未来微创机器人大概率也会继续配售融资。短期涨幅这么大，回调的风险也是很大的。也不排除这次上涨就是大资金的投机行为。

但不可置否的是，微创机器人的商业化和全球化，确实已经走出谷底。从出生就开始的全球化手术机器人公司，目前国内也仅有微创机器人一家。

$美团-W(HK|03690)$  $商汤-W(HK|00020)$  

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