$碧水源(SZ300070)$ #复盘记录#
【本周回顾】
『技术面』价量方面，本周出现了趋势变化，周一回踩下降轨道上轨（如预判），异动出现在本周二（12月10日），主力趁正zJ会议利好高开诱多减仓（预判了散户我的预判），全天放量却未能取得正结果，这一天扭转了短期（未来两三周）上第三个台阶（突破6.54创新高）的趋势，周四第二次踩下降轨道上轨（弹起），周五又连踩三次并于当日的第三次（也是总数的第五次）踩破，重新回到下降轨道内，相较于中证500指数，自周二始走弱了；预判证伪：上周关于本周股价重心上移的基本判断是错的，股价只在本周二上戳上界6.17（当日最高价录得6.19）后改变方向快速下移了，周四险守下界5.80，周五跌破下界，回撤到（11.25~11.29）周的下界5.65才止步。错因分析：1）资金面观测有漏洞，导致错判形势（见『资金面』）。2）政策面只看到眼前一步，没能再往前想一步，导致预判被主力预判（见『政策面』）。
『资金面』预判证伪：上周末预判是错的，本周资金面偏紧，不利于股价抬升重心。错因分析：1）资本市场，只考量了第方Zf债发行流量的峰谷对流动性松紧的影响，数据观测口径的不完整，导致错判形势。2）股市内部，对碧水源自身股性的认定存在模糊，导致对多空双方主力构成的认知存在模糊。以下为修正后的分解。一、资本市场，整体偏紧，分日看周一偏紧，周二特紧（GC001早盘最高飙到3.5%），周三偏紧，周四转松，周五温和。底因分析：1）本周是全口径债券发行高峰。本周债类券发行总计22005.02亿元。2）央行投放流动性不宽裕。本周央行公开市场操作净投放1844亿元（下图）。
二、债股之间，债疯牛股平，显示股债跷板。10Y国债周五飙到1.7771%，30Y国债盘中跌破2%。（插话：长期国债收益率飙低，意味着资金对经济长期看淡，对流动性短期看多）。三、股市内部，本周热点受中央经济工作会议政策刺激多与消费相关“一般零售、旅游、水产品、休闲食品、渔业、免税概念”，没来化债。（插话：GJ队做红利股，游资做题材股，机构做价值股。碧水源目前靠得上边的貌似只有题材，破净、化债、中证500指数、央企。中证500指数相关基金规模目前在2000~2500亿元，发行增速貌似放缓，且属于被动买入配置策略型的，对股价只起到托底效果，对股价的波动影响较温和；对股价波动影响剧烈的主力，还是得看题材轮动能否到碧水源这里。）
『政策面』预判证伪：预判不完整，导致误判。错因分析：1）本周政策面会对股价产生重大影响，这点是对的。2）关注点少了正zJ会议，正是这个会议扭动了趋势。3）忘记了（11.25~11.29）周自己的预判，当时预判到12月中旬政策面虽会出利好，但应不是化债的加码，所以，所出利好只要没有“化债加码”就应解读为利好出尽。回顾：一、正zJ会议提出“财政：更加积极+货币：适度宽松”，这是自2009年2010年以来首次，激发了资本市场情绪（而我光忙着看政策解读，忘记了自己原来的逻辑判断，看来杂讯太多会干扰判断）。二、中央经济工作会议遵循传统“只定性，没定量”（插话：传统是“12月正zJ会议定调——中央经济工作会议定性——来年两会定量），市场期盼今年打破常规来点定量（目标赤字率），结果没有，那么利好兑现，周五大市跳水，碧水源随之破位超调。
『基本面』11月CPI同比0.2%，低于市场预期的0.5%，前月0.3%；CPI环比-0.6%，前月-0.3%（利空）。PPI同比-2.5%，高于预期的-2.7%，前月-2.9%；PPI环比0.1%，前月-0.1%（利多）。理解：924后政策重心仍在供给端轻消费，故PPI有所转暖，CPI依旧不佳。而据高频数据观察，11月供给端部分产业边际变差（即已经有转颓苗头），故市场对12月政策面期待尤甚，结果是没能如预期突破常规，虽给了很好的预期但市场好像不信，所以抢债兑现股（当然，抢债也有债市传言的影响，那是另话）。
【瞭望下周】
『基本面』一、关注24年12月18日（周三），美联储议息会议（最新预期降息25个基点的概率96.4%。如果降息，不算特大利好，因为已经计价了，客观上会为我国25年降息创造有利的外围环境；如果不降息，利空，因为要纠正之前的定价，不利于我国实施宽松货币政策）；二、关注法国是否会爆发金融危机；三、关注文解除留置动态，理论上法定时限至25年1月26日，在那之前也有可能解除。
『政策面』空窗期。
『资金面』预计下周资金面可能偏紧（尤其是周一），要看央行的应对，若紧，则不利于股价抬升重心。（下图）本周是首次统计全口径债类券的发行额度，到下周末才能验证此时的统计数据是否能保持一整周不变。
『技术面』本周的走法改变了时空格局，短期（未来两三周）内应很难再创阶段新高了（除非后续有新扰动）。通常目前的格局，以11月7日为起点，横向盘整时间跨度短则3个月（变机在2月初，25年春节在1月29日，则要到春节后），中则6个月（变机在4月末5月初年报发布后，这个概率最大），长则9个月（变机在8月中报发布后）。下周股价重心上移，上界6.00，下界5.51，上方压力5.85、6.00、6.17，下方支撑5.65、5.51、5.24。感觉下周一应该开盘下杀不了多少就会返身向上爬回新构造的上升轨道。
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