$洋河股份(SZ002304)$
10月31日，洋河股份发布了2024年三季报：
1、营业收入275.16亿元，同比-9.14%；
2、归母净利润85.79亿元，同比-15.92%；
3、扣非归母净利润83.97亿元，同比-17.39%；
4、经营活动现金流净额34.58亿元，同比-20.38%；
单看Q3季度，洋河的营收、净利润、扣非净利润分别同比-44.82%、-73.03%、-81.41%。
截止到这篇文章发布，主流白酒企业的三季报就算简单的都看过一遍了，毫无疑问洋河的这份成绩单是最差的，从同比变化幅度就足以看得出来。
2023年报中公司明确写出：力争2024年营业收入同比增长5%-10%，前三个季度非但没能完成目标，反倒是营收同比还减少了10%，Q4的经营目标我认为都没有必要计算，连保持去年的规模都无法做到，更别说增长了。
其实也有很多其他的白酒企业无法完成去年制定的年度经营计划，但差距普遍不是很大，洋河这个差的就太多了。
从市值角度看，截止我写文的12月8日，洋河股份的市值1290.72亿元，和古井贡酒938.46亿元同处一个级别，再往上的是山西汾酒2440.05亿元和泸州老窖2034.40亿元，本来洋河是属于这个梯队的，但目前来看差距已经不是一点半点。
盈利能力方面，毛利率73.81%，净利率31.17%，创2014年以来的新低水平。
最关键的是费用的变化，销售费用率14.17%，是公司自上市以来的最高水平，Q1-Q3季度销售费用率分别为8.52%、18.54%、27.75%，相比去年同期又增长了10多个百分点。
从绝对金额来看，今年的销售费用共39亿元，同比+9.5%，但奈何营收规模一直不给力，分母减小，结果自然变大。
这就是我们说过最坏的情况，销售费用保持增长或高位运行，但营收非但不增长，反而还一直倒退，说明加大宣传力度，产品依然不受下游市场认可，哪怕是销售费用增长，营收也同步增长，这样的情况都还算可以接受，所以洋河目前的销售情况确实非常严峻。
现状已经如此了，看看未来的希望如何。
合同负债49.66亿元，同比-9.98%，去年Q3季度就同比减少了32.51%，今年相当于是在低基数上再次减少了10%，依然是非常不乐观。
唯一的亮点，就是Q3季度合同负债规模达到10.28亿元，是近5年以来的最高值，这也许会加速公司业绩的触底反弹。
估值方面，目前公司的滚动市盈率16倍左右。
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