仔细研究公告，几个看点

1，根据公司及重庆金科于 2024 年 12 月 13 日与上海品器、天娇绿苑签署的《金
科地产集团股份有限公司及重庆金科房地产开发有限公司重整投资协议之产业
投资协议》（以下简称：“重整投资协议”），产业投资人出资 7.56 亿元，受让金科
股份 12 亿股资本公积转增股票，价格为 0.63 元/股；财务投资人出资 18.72 亿元，
受让金科股份 18 亿股资本公积转增股票，价格为 1.04 元/股。2024 年 12 月 13
日，金科股份股票收盘价为 1.56 元/股，上述投资人受让公司股票价格低于金科
股份股票在重整投资协议签署当日收盘价的 80%。因此，国泰君安证券股份有限
公司作为金科股份聘请的财务顾问，就重整投资人受让金科股份资本公积转增股
份价格低于金科股份股票在重整投资协议签署当日收盘价 80%的事项出具本专
项意见，说明重整投资人受让股票价格的合理性和公允性。（说明二级市场的价格影响一级市场价格，所以最近一直在压价）

2，根据重整投资协议，上海品器、天娇绿苑承诺在按照协议产业投资部分的金
科股份转增股票登记至指定证券账户之日起三十六个月内，不通过任何形式转让、
减持（包括但不限于集合竞价、大宗交易、协议转让等各种方式）或者委托他人
管理其间接或直接持有的金科股份转增股票；财务投资人在按照本协议财务投资
部分的金科股份转增股票登记至指定证券账户之日起十二个月内，不通过任何形
式转让、减持（包括但不限于集合竞价、大宗交易、协议转让等各种方式）或者
委托他人管理其持有的金科股份转增股票。重整投资人承担了股份锁定的义务，
本次受让上市公司转增的股份与一般投资者短线交易套利的情形存在较大差异。(虽然拿的价低，但锁定期长）

3，一、本次重整尚需履行的程序
截至本专项意见出具日，金科股份本次重整尚需履行以下重要程序：
1、债权人履行其内部决策程序（如需要）后，在债权人会议上审议通过《金
科地产集团股份有限公司重整计划》；
2、出资人履行其内部决策程序（如需要）后，在出资人组会议上审议通过
《金科地产集团股份有限公司重整计划之出资人权益调整方案》；
3、法院裁定批准《金科地产集团股份有限公司重整计划》；
4、法院裁定《金科地产集团股份有限公司重整计划》执行完毕；
5、其他可能涉及的审核事项。（后续是公告密集期，）

3，如未招募足够的财务投资人、财务投资人无法按本协
议或财务投资协议约定支付投资款，导致投资款合计不足 2,628,000,000 元的，
由乙方二承担兜底责任。（产投不够有人兜底，）

4，在协议签署后十五个工作日内，如有新增产业投资人1，各方将与新增产业
投资人另行签署协议，并明确新增产业投资人、本协议中的产业投资人及乙方各
自的投资款、兜底责任及违约责任；如无新增产业投资人，则本协议中的产业投
资人及乙方，仍按照本协议履行权利义务。（敞开大门，有钱都可以入股）

5，2.6.1 金科股份《重整计划》及重庆金科《重整计划》拟分别设立服务信托。
乙方及产业投资人应持续、及时地配合甲方将《重整计划》规定的剥离资产转让
并登记至服务信托名下。（金科大额负债应该放在信托里，慢慢还）

6，4、流动性支持
4.1 乙方承诺，提供不少于 750,000,000 元的借款，用于补充甲方的流动资
金和新项目投入。前述借款，甲方可以根据自身经营情况选择提前还款。
4.2 乙方承诺，第 4.1 条约定借款中的 250,000,000 元借款，乙方应在产业投
资人标的股份根据协议约定交割第一笔标的股份后一个月内支付。借款利率不超
过 1 年期贷款市场报价利率（LPR），借款期限不少于三十六个月。
4.3 乙方承诺，第 4.1 条约定借款中的剩余 500,000,000 元根据上市公司业务
发展需要，经金科股份董事会决策后随时支付。（这是亮点，解决流动性问题）

7，乙方承诺，在本次投资完成后，产业投资人作为金科股份的控股股东及第一
大股东，将积极参与、支持金科股份的经营管理。（老黄出局了，不知道是好是坏）

              金科现在起码是前进的一大步，有人和东园合泰比较，重整协议签署后都大跌，我个人认为应该没有可比性，金科最大的优势是价低，