持有10年，是一种思考方式，在你买之前，让你尽量站在企业所有者的立场，去考虑生意本身。思考10年后，目标公司的业务会发生什么变化，以一个终局的思维来看待现在的生意，并不是一定要抱着10年不放手。很多做不好价值投资的人，实操中，大都比较教条、僵硬，没有理解价值投资理念的内涵，而只注重了外在的形式。就拿A股来说，如果市场在很短的时间就把价格拉得很高，你正好可以兑现利润，采摘果实。随后几年的价格下跌，正好给了你重新布局的机会，你再精挑细选就可以了。跟“米股“持有的逻辑是不一样的，这是A股的特色，你要想赚到钱，一定得适应咱们自己国家股市波动的特征，然后利用这种特征来赚钱。

对于大牛股，尽早发现，尽早上车，才能吃大肉。那么，怎么选出大牛股呢？

首先，在题材上，最好是市场的主线。我强调的是主线，而非热点。有什么区别呢？有的热点，昙花一现；有的热点，能成为主线。也就是说，要有预期，有想象力，有持续性。

淘宝上很多可以做到19.9包邮，拼多多就9.9包邮，而最近破产的淘集集就更便宜了，上面有很多“一元拼团”，“十元五件”等等的商品。

也就是说无论你生产的是什么产品，总有更低价格的出现，假如成本是7块，你卖9块我就卖8块，你卖8块我就卖七块五，有人甚至六块八亏本也愿意卖，因为他想先搞垮大家，然后自己独吞市场。

当人人都在做生意的时候，就意味着人人都没生意可做。

第二个结果：所有的人赚到的钱会无限接近社会的平均水平。

每个行业都会有一个利润的红利期，往往发生在一个行业的初期，处于爆发阶段，当时从业人员较少，社会需求较大，这个阶段的利润率比较高。

由于利润率较大，就会有很多人插足进来，随着从业的人越来越多，市场开始趋向饱和，竞争越来越激烈，于是利润率就会大幅下降，降到什么时候为止呢？降到接近整个社会的平均利润率为止。

所谓社会的平均利润率，就是这个社会上一个人能够维持基本生活所需的收入。比如对于现在的中国来说，这个收入水平在6000——10000之间，无论你之前是从事什么暴利行业的，都会被拉到这个水平。

之前贴手机膜的，美甲的，开滴滴的，都曾是暴利行业，现在呢？都沦为了普通职业。

每个行业都会有一种自动调节机制，让该行业的利润水平回归到折的平均利润率，比如之前做培训很赚钱，当时通过各地招商/电话销售/搜索引擎等形式获取大量客户，而现在电话销售效果越来越差，招商越来越难，搜索引擎越来越贵，因此获取客户的成本大大提高了，于是利润率大幅下滑，直到回归到社会的平均利润率为止。

而当一个行业的利润率回归到社会的平均利润率的时候，就不会再降低了，因为从业者的脖子虽然被平台（比如百度/淘宝/滴滴）卡牢，但是他们不会卡死你，就只给你留一个可以喘息的空间，让你疲于奔命，却又只能赚到基本的利润率，维持生存。

比如现在淘宝和拼多多上开店，就得拼价格，完全薄利多销，平台会始终将商家的利润维持在仅仅能够解决商家温饱的边缘线上。

只能将资金放在股市，等待升值才能舞动新质创造新机会了。

经济实在差，而且可能未来数年，都不会有起色，各行各业都在想着降本增效。

企业想要活下去，必须要断尾，甚至要断臂，对个人来说就是两条路，即使侥幸躲过失业，多半也会等来降薪。你不做股票？重来生活？还迁移到哪？

在经济学领域中有一种说法——实际利率应当高于经济增长率2%左右。

在这个“高利率经济学”时代，人们认为利率不可能在一定时期内持续低于经济增长率。

当传统经济学家尤其是自由主义的拥趸高呼：“太伟大了，哈耶克！”的同时，经济学作为一门和数学或者物理学并列的学科，头顶也飘来了一朵乌云——在泡沫经济时期，利率是持续低于经济增长率的。

如果我们抛开“高利率经济学”的单一视角，一旦接受了“低利率经济学”的设定，你就会开始注意曾经无法注意到的现象，即当前经济正被泡沫包围。

大家要知道熊市多“长阳“，牛市多“长阴“。关于上周五的下跌，其实就是大A在去机构化，市场的主导地位已经悄然变化，例如白酒是典型机构 外资抱团的板块，已经跌了四年了。如果机构到明年初还是跟不上大盘，再这样不使力。就让人感觉机构票真的会逐步被市场交易边缘化。不过我觉得，后面肯定还是有所图谋，大家只不过暂时不用把交易重心放在这里了。

上周五盘中主要热点题材

1、字节 AI应用

抖音 数字营销：三维通信 、省广集团、环球印务、天娱数科、浙文互联

字节 AI游戏：富春股份、名臣健康、博瑞传播

抖音 电商：遥望科技、若羽臣

抖音 游戏 算力：紫天科技

字节 版权素材：视觉中国

字节 数字阅读：掌阅科技

字节算力 芯片：润欣科技

抖音 AIGC短剧：博纳影业

食品包装 抖音：昇兴股份

抖音 网红经济：天下秀

字节算力：城地香江

AI语料 出版传媒：读者传媒

数字营销 传媒：粤传媒

AI眼镜：国光电器

2、首发经济：地素时尚、岭南股份、米奥会展、锋尚文化、罗曼股份、伟时电子、中胤时尚、奥雅设计

3、谷子（IP）经济：广博股份、大丰实业、京华激光、三湘印象、力盛体育、安妮股份

4、冰雪运动：冰山冷热、雪人股份、晶雪节能、天桥起重、华洋赛车

5、消费

零售：中百集团、居然智家、友好集团、益民集团、广百股份、大连友谊

旅游：莱茵体育、大连圣亚、西安旅游、曲江文旅、长白山

纺织服饰：金发拉比、美邦服饰、诺邦股份

食品：惠发食品

家电：帅丰电器

餐饮：西安饮食

6、机器人

人形机器人：五洲新春、爱仕达、天奇股份

人形机器人 LED显示：利亚德

机器狗：建设工业、北纬科技

机器人 液冷超充：日丰股份

机器人 汽车电机：通达动力

机器人 芯片：和而泰

机器人轻量化：爱柯迪

机器人雷达：神通科技

7、其他

医药商业：开开实业、人民同泰

资产注入预期 芯片：东方智造

资产注入预期 航运：凤凰航运

跨境电商 电动工具：普莱德

AI审核 工业母机：汇洲智能

家居：梦天家居、亚振家居

参股基金 医药：海欣股份

整车 无人驾驶：金龙汽车

收购 生物基：宜宾纸业

收购 半导体：友阿股份

特斯拉 汽配：上海亚虹

建筑设计 AI：华建集团

半导体照明：勤上股份

电力 算力：广安爱众

建材 光伏：海螺型材

农机 有色：智慧农业

资产置换：安阳钢铁

股权变更：华菱精工

车载智能：通达电气

光伏胶膜：天洋新材

存储芯片：兆易创新

智慧水务：威派格

券商：国盛金控

物业：锦和商管

电缆：尚纬股份

医药：德展健康

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股市是一场博弈的幸存者战争，想要成为幸存者，请先对市场时刻保持敬畏之心，然后永远虚心的不断学习，只有比其他人更强一些，才有资格成为幸存者

首板掘金

6板：宜宾纸业，东方智造

5板：中百集团，帅丰电器，惠发食品

4板：粤传媒，三维通信，友好集团，建设工业，居然智家，广安爱众，国盛金控

3板：友阿股份，莱茵体育，北纬科技，益民集团，开开实业，视觉中国，省广集团，润欣科技

2板：冰山冷热，日丰股份，人民同泰，晶雪节能，五洲新春，梦天家居，曲江文旅，广百股份，大连圣亚，雪人股份，海欣股份，亚振家居，德展健康

资金动向

指数冲高回落，和之前预期的差不多，会议后出现兑现。这里仍是看震荡，周五下跌后是并不悲观的，回升到2万亿 的量能也足以支持题材活跃。前面说了重个股轻指数，一方面，12月以来的几个题材也都有了细化，字节、首发经济从AI应用、消费脱颖而出；另一方面，金融、重组、科技等前一波的题材，逐步分化出强势股，这些构成年末的重点。

以下是重点分析板块赛道赛

上周五市场大跌，但也透支了空方力量，后面稳健的再等逐步企稳信号。风偏高的，可以分批拿带血筹码。

表现比较强的是冰雪产业和首发经济方向，但周一肯定是不能追，板块已经高C，周一先是卖点。

冰雪经济是指依托冰雪资源，包括冰雪旅游、冰雪运动、冰雪文化、冰雪装备等相关产业所形成的经济业态。比较热门个股逻辑积累，后面不是去追，先等分化回踩再考虑。

大连圣亚：旗下包括圣亚极地世界、圣亚海洋世界、哈尔滨极地公园等。长白山：吉林长白山保护开发区最大的旅游公司，服务包括旅游客运。莱茵体育：冰雪产业包括西岭雪山景区滑雪场。雪人股份：旗下拥有国际知名制冰设备品牌SNOWKEY，完成鸟巢冰壶馆等冰雪项目建设。

冰山冷热：工业制冷设备生产商，冰雪方面承建广州融创文旅城室内滑雪场等。晶雪节能：主要产品为隔热保温板材，参与了万达茂滑雪场、耀雪冰雪世界、国际雪世界站等项目。

首发经济方面，还能挖掘一下。什么叫首发经济？一是意味着第一次、第一个、第一家；二是首发的范围较广，涵盖品牌门店、新产品、新技术等诸多门类；三具有示范性和带动性，辐射效应强。主要包括谷子经济/潮玩、AI眼镜、游戏、演唱会/会展、AI硬件、影视院线/短剧/文生视频、体育赛事等。

比如首展方面，分会展和体育赛事概念，会展龙头利亚德，锋尚文化20%涨停，看明日能否加速。补涨的米奥会展，汉商集团等。体育赛事方面：莱英体育，力盛体育等。

首店方面，分商业综合体和商业品牌概念，综合体概念比如：大悦城，武商集团等。商业品牌比如地素时尚，益民集团等。