印刷OLED“刷新”TCL科技的增长逻辑

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   即使最强大的企业，如果不面向未来采取行动的话，也会陷入困境——管理大师德鲁克的经典名言，揭露了企业保持持久竞争力的一大关键因素。

   在2024 TCL全球技术创新大会（TIC2024）的现场，TCL华星展示的首款量产印刷OLED 21.6吋4K专业显示屏等多款印刷OLED新品成了观众竞相围观的对象。

   印刷OLED正成为TCL科技增强竞争力的重要抓手。西部证券研报表示，相比目前市场上主流的蒸镀工艺，采用喷墨打印工艺制造 OLED 面板可大幅降低生产成本，理论上可实现材料利用率100%，且不受尺寸限制。在此情况下，多家券商近期出具的研报均认为，中尺寸将是TCL科技半导体显示板块未来主要的增长引擎之一。在印刷OLED的加持之下，TCL科技在中尺寸市场的竞争优势将更加突出，也为其拓展市场份额、提升业绩表现提供了更多的可能性。

  OLED加速向中尺寸渗透 印刷OLED击中应用痛点

  在12月11日的TIC 2024上，TCL华星展出的首款量产印刷OLED 21.6吋4K专业显示屏、全球最高亮度印刷QD-EL笔电屏等印刷OLED产品在现场人气颇旺，引得不少专业观众驻足围观。

   相比于目前市面上的OLED显示屏，印刷OLED可以提供更好的画质。从技术层面解释，是因为目前市面上所有的OLED技术都不是规则的红绿蓝的排列，印刷OLED则可以实现跟LCD一样的像素排列，每个像素都能独立显示，无需共享子像素，显示精细度更高，因而会在显示、色彩上体现出明显的优势。华安证券的研报亦指出，由于无 FMM 限制，印刷OLED能实现更高像素开口率和PPI，提升分辨率、峰值亮度、对比度，降低功耗，延长显示器寿命。

   印刷OLED引起“围观”的背后，是市场需求与产品供给之间存在的不匹配。

   相较于LCD，OLED在显示效果、轻薄度、柔韧性上更具优势。在过去的几年间，OLED已经将手机等小尺寸产品发展成为自己的“主战场”，但它在更大尺寸产品上的渗透却一直困难重重。其痛点在于：目前常见的小尺寸OLED 屏幕主要采用传统的金属掩膜板（FMM）蒸镀技术，该技术通过把粉末状的红绿蓝发光材料加热成气体，再通过掩膜板精确凝固到玻璃基板的指定位置。但由于该技术当前在生产更大尺寸OLED产品时存在精度、材料、成本等多方面的不足，产业仍在探索解决方案。

   但用户对显示产品的要求在不断“进化”，在IT、车载等领域，产品对OLED显示屏的需求不断上涨。Omdia的预测显示，2023年到2031年期间，移动PC市场对OLED显示屏的需求将以37%的年复合增长率(CAGR)增长。

   面对如此汹涌的市场需求，显示产业迫切需要给出新的解题思路，而印刷OLED就是最具竞争力的答案之一。

   相比传统工艺，印刷OLED工艺像一台高精度的打印机，通过喷嘴将液态发光材料精准地滴在目标位置，让OLED 屏幕像印刷纸张一样进行生产。因此，该技术能够实现材料利用率的大幅提升，同时简化了生产设备的需求，减少了对真空环境的依赖，同时降低了生产成本和环境要求。

   液晶学科专业期刊《液晶与显示》曾在2021年第2期发表的《柔性与印刷OLED研究进展》一文中，对印刷OLED的技术优势有过这样的描述：喷墨打印是一种非真空、非接触、低成本、直接图形化的薄膜沉积技术。与传统的蒸镀工艺相比，它所需的材料和能量少，加工步骤简单……

   TCL科技高级副总裁、TCL华星CEO赵军则认为，由于印刷OLED在提供比较好的显示性能的同时，又提供了有一定竞争力的OLED的显示方案，这个方案就有望有很大机会让介于中端和高端的腰部这部分产品使用上OLED方案，有助于扩大OLED在中尺寸的智能终端产品上的普及和使用。

   市场前景与成本优势兼具 TCL科技“刷新”增长逻辑

   在评估印刷OLED的应用前景时，成本是一个绕不开的话题。传统的OLED方案之所以在向其他领域渗透时“碰壁”，成本即是掣肘之一。

   在成本问题上，印刷OLED则具备天然的优势。TCL华星印刷OLED中心长曹蔚然结合量产实践指出，这种优势主要来自两个方面。

   一方面，跟其他蒸镀技术相比，印刷OLED的材料利用率非常高。用喷墨的方法，超过90%的材料都会留在面板上，而蒸镀技术只有30%会留在玻璃上。更高的材料利用率，带来成本的降低。另一方面，印刷OLED的整个制程相对简单，对设备的投资要求也相对较低。如印刷OLED不需要太多的真空设备,在整个印刷OLED的制程里，真空腔体的数量只有现在蒸镀技术的10%，极大地降低了投资成本。

   在他看来，在画质上的优势叠加成本的降低，让印刷OLED可以提供比目前市面上的OLED更具性价比的产品和方案，印刷OLED有非常大的潜力在更多场景中得到应用。据赵军此前在接受媒体采访时透露，在首款量产产品应用于医疗显示领域的基础上，TCL华星的印刷OLED技术将会专注于平板、笔电、专业显示等中尺寸领域，尤其会选择高端的显示器和主流的笔记本，以发挥印刷OLED的优势。

   随着印刷OLED商业化的推进和市场空间的释放，TCL科技未来的业绩增长逻辑，同样会被刷新。

   近期，在讨论TCL科技未来的增长预期时，多家券商将目光聚焦到了中尺寸领域。如中邮证券研报指出，TCL科技近年来中尺寸业务收入占比快速提升，将成为未来的主要增长引擎。华安证券研报也认为，TCL科技在中尺寸领域加快 IT、车载等新产能建设，打造业务增长新动能，将成为公司未来增长的主要引擎。

   而中尺寸OLED渗透率的提高，可能是业界现在能看到的整个显示产业未来五年确定的大趋势之一。尤其在车载、IT领域，一方面智能汽车显示屏用量持续提升、对显示效果的要求也在不断提高；另一方面，AI的渗透也将激活对笔记本电脑、平板电脑等中尺寸产品的更大的需求。集邦咨询的数据预测，2024年全球OLED手机面板出货量预计同比提升25%，2028年渗透率将达68%。而在电视、笔电、平板等其他应用领域，OLED的渗透率尚不足3%，这预示着中尺寸OLED面板在应用终端存在巨大需求和潜力。

    在这一趋势之下，显示效果、成本优势更为突出的印刷OLED将扮演越来越重要的角色。综合当前各大研究机构的分析来看，随着技术的不断进步和量产能力的提升，印刷OLED有望成为更多领域的主流显示方案之一，其市场前景广阔，也将为TCL科技等相关厂商带来全新的市场机遇。

    印刷OLED也给TCL科技在中尺寸显示领域的市场竞争中增添了更多砝码。对此，华安证券在研报中分析称，随着 OLED 显示技术的不断成熟、成本的持续下探叠加，OLED 在车载、IT（平板、笔电、显示器）等中尺寸领域应用日益广泛。而TCL科技正从材料、设备、工艺等全环节加速推动印刷 OLED，为抢占中大尺寸 OLED 蓝海市场奠定基础，也为公司中尺寸战略提供了强大成长动能。