一、四大股指回顾
正如家人们想象不到9月底市场的火山爆发，家人们可能也难以相信红利已经连续5周强于主流宽指了。换句话说，你不要低估宽基反弹的空间，正如你不要低估红利修复的时间。他们分别从空间和时间的维度上让我们见证了奇迹。本周$中证红利ETF(SH515080)$跌0.32%，40日收益差进一步收敛到-5%，要知道几周前还是-24%！关于这个策略请见最新文章《研究了40日收益差后…意外捕获了牛熊的行踪！》。另大指数均跌超0.6%，虽然差别不大，意义却非凡。
估值方面，随着上涨，各指数股息率均同步微升，PE、PB同步微降
二、市场整体回顾与展望
宏观，国内——重要会议周，“十年未有之积极”，然而市场并不认账。似乎是政策兑现，止盈盘压制行情。十年国债利率跌破1.8，根本停不下来，原以为股债利差的走阔将以股息率的提升来实现，没想到是国债利率的降低……尬麻。
海外——美股纳指再刷历史新高，经济方面，通胀回升，就业市场边际降温，市场基本定价12月25bp降息预期，但明年降息不确定性增加；欧盟对俄实施新一轮制裁，中东局势不妙推升油价小幅走高；美元指数偏强运行，人民币仍有韧性。
资金，本周日均成交1.9万亿，情绪回暖，杠杠资金同步升温。
展望，引用国君的一段话，深以为然——“一个长周期的变量正在拉开序幕，中国股市发展的新动力：无风险利率下降，推动增量资金入市；国债利率破2，投资人对债券的兴趣会慢慢下降，而对股票和权益的兴趣会逐步提升。”的确，这个变量非常重要，如果说短期的波动无迹可寻，那么长期的确定性则显而易见。无论红利还是宽基，权益资产的性价比不言自明。短期等待量能放缓后的加仓机会，中期则关注政策落地情况。
三、几大券商策略点阵图
券商对后市明显偏谨慎。几大券商中，9家谨慎乐观看后市（较上周+3），1家积极乐观（较上周-4）；风格上更多人看均衡（较上周+3），看好成长3家（较上周-2），价值0家（较上周持平）；大小盘方面，一家看大盘（较上周持平）；9家看均衡（较上周+1），无人看小盘（较上周-1）。
$A500指数ETF(SH560610)$$上证指数(SH000001)$@天天精华君 @天天话题君
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