$高途(NYSE|GOTU)$“名师出高途”，这句曾经响彻在线教育领域的口号，如今却难以掩盖高途所面临的严峻挑战。近日，高途披露了截至2024年9月30日的第三季度未经审计业绩报告，报告显示，尽管营收实现了53.1%的增长，但净亏损却进一步扩大至4.713亿元，这已经是高途连续五个季度产生亏损，累计亏损额超过10亿元，其中今年前三季度亏损约9.13亿元。
高途的营收增长看似喜人，但若与同行相比，则显得相形见绌。今年第三季度，高途的营收为12.08亿元，而同为在线教育企业的新东方，在最新财季（2024年6月1日至8月31日）的净营收则高达14.35亿美元，好未来也达到了6.194亿美元。高途的营收规模显然与这些头部企业相去甚远。
更为严重的是，高途的净利润并没有随着营收的增长而增长，反而出现了大幅亏损。这主要是由于高途在营销策略上的激进投入。今年第三季度，高途的销售费用高达8.858亿元，较上年同期的4.344亿元增长了104%，占收入比例高达73.3%。若将时间轴拉长至今年前三季度，高途的销售费用达到了22.852亿元，与去年同期的10.355亿元相比，亦扩大了一倍。这种烧钱换增长的模式，虽然短期内带来了营收的增长，但却无法掩盖其盈利能力的疲弱。
高途的困境并非一朝一夕形成。自2021年“双减”政策出台以来，在线教育行业迎来了前所未有的转折点。面对这一变化，高途选择了将战略重心放在大学生和成人教育、非学科类辅导以及智能学习内容和产品等领域。然而，这些领域的竞争同样激烈，而且需要更高的投入和更长的回报周期。
除了在教育领域深耕外，高途还曾试图通过电商直播等新业务寻找新的增长点。然而，东方甄选的成功模式并不容易复制。高途推出的直播带货平台——高途佳品，并未能取得预期的效果。2023年，高途佳品项目录得应占亏损916.5万元，成为了高途盈利道路上的拖累。
此外，高途在AI领域的投入也未能带来显著的成果。尽管陈向东曾在多个场合强调AI技术对公司未来发展的重要性，但在最新的财报和财报会议中，高途管理层已经鲜少提及公司在AI领域的投入与最新进展。这不禁让人对其在AI领域的布局和前景产生疑虑。
面对困境，高途管理层也试图通过优化固定成本结构等方式来改善盈利能力。然而，这些措施能否取得预期的效果，还需要时间的验证。在当前激烈的市场竞争环境下，高途需要找到更为有效的盈利模式，以实现可持续发展。
综上所述，高途目前正面临着严峻的亏损困境。烧钱换增长的模式难以为继，新业务也未能取得预期的效果。在未来的发展中，高途需要深刻反思其战略和运营模式，找到更为有效的盈利模式，以扭转当前的颓势。否则，其未来的发展前景将不容乐观。
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