债市继续狂飙，我们应该怎么办，券种之间怎么选？

当前，债市再次进入疯狂阶段，30年期国债收益率突破2.0%，延续此前快牛行情续创新低。当前面对债市的疯狂，我们应该如何选择，又该怎么办呢？

【债市为何狂飙不止？】

主要原因在于货币政策的定调调整为“适度宽松”，自2011年以来，货币政策的定调一直是“稳健”，可以说本次重要会议对货币政策重新定调使得市场对货币宽松进行重定价，对于明年的这个货币政策的宽松有更高的预期，使得导致收益率中枢明显的下降。其次在于当前经济基本面温和复苏格局并未反转，债市仍然围绕基本面定价，做多热情明显。

【当前债市应该关注什么？】

当前债市虽然暂无明确利空要素，但收益率水平绝对低位下债市急涨急跌风险在累积，需要关注多头止盈情况；此外需要观察上层对于长端利率的关注度。我们认为在当前行情推进速度和幅度都是相对较大和快的状态下，短期或将出现一定波动。

【债市狂飙，债市后续怎么看？】

在当前两大重要会议靴子落地后，后续政策博弈或将暂告一段落，债市仍将围绕基本面进行定价。但短期债市上涨较为充分，存在过热现象。从中长期视角出发，我们认为在当前基本面虽有回升，但力度和结构还欠佳的温和复苏背景下，当前经济新旧动能转换的大背景没有变化，叠加特朗普上台后，明年出口增速的不确定性在加大，后续经济或将持续处于温和复苏的阶段，债市定价的根本逻辑还没有动摇。

另外政策方面，货币政策降准降息均有空间，政策利率中枢下移或将带动包括国债利率在内的广谱利率下行，拉长时间看利率下行的趋势仍没有改变。

【当前行情下，信用债和利率债怎么选？】

信用债：目前来看票息的相对价值比较低。明年城投化债和供给收缩是比较明确的，但目前面临的问题是在利差偏低状态下压缩空间不会特别大，所以信用债可能是提提供相对较低但相对稳定的收益。

利率债：收益弹性主要集中在利率债的久期贡献，特别是中长端的利率债，也是在今年占到了利率债收益来源的主要方面。面对后续利率下行趋势延续的状态，利率债在久期上的收益贡献在仍然会体现出来，会是固收品类中相对高弹性的品种。

总结来说就是在固收投资上求稳买信用，求收益弹性买利率债。

【在车上的我们应该怎么办？】

如果您此前已经上车，且当前已然通过产品有所收获，达到了我们此前预设止盈线，比如盈利超过1%（这个数字根据个人风险偏好来进行设定），那么当前可以选择卖出一部分，保留一部分底仓，从而继续参与后续市场行情。

如果您当前想要上车，且作为长期投资者，那么不妨分批上车，拉长自己的投资时限，享受债基长期所带来的收益。也希望大家不要再频繁上下车，不仅会付出手续费及资金的时间成本的折损，也有可能在一番买卖操作下可能导致错失潜在修复行情。

$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$ $方正富邦睿利纯债C(OTCFUND|003796)$ #分析师看好首发经济，掘金机会在哪？#

风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。投资有风险、选择需谨慎。