雅创转债分析

文丨财报笔记 （个人笔记、不构成任何投资建议，投资有风险、入市需谨慎。）

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雅创转债12月16日收盘后的价格是136.4元，到期赎回价是115元。可转债溢价率6.96%，转债剩余规模3.12亿元。距离到期有4.84年，持有到期的税后收益是-3.26%。

看下公司的正股：雅创电子

雅创电子(301099)公司位于上海市，成立于2008年；在2021年上市。是一家民营企业，目前股价是44.39元；市值46.71亿元。可转债规模（3.12亿元）占公司市值的6.68%。

公司主要业务是汽车内的电子元器件的分销及电源管理IC的设计业务。

公司的业绩规模与我国汽车和半导体产业周期性波动有一定的相关性，且公司向下游客户销售产品受到季节性影响。

公司在汽车电子领域内拥有较多的供应商资源，与首尔半导体、村田、铠侠、东芝、LG、 松下、南亚等知名供应商保持长期稳定的合作关系，产品远销国内外。

分析一下公司的财务经营情况：

2023年营业收入24，7亿元，同比增长12.14%。

归母净利润5326.25万元，同比下降65.45%。

2023年增收不增利的原因：

1、 收汇率的波动影响，导致公司毛利率下降2.56%

2、 计提减值损失金额0.38亿元。

3、 参股的公司亏损0.25亿元。

2024年三季报营业收入22.68万元，同比增长37.08%。

归母净利润1.03亿元，同比上涨173.35%。

从三季报的经营情况可以看出预计2024年的业绩会比2023年的经营情况好。

半导体市场行情在逐渐复苏，公司的业绩也在逐步改善。

公司近三年自由现金流：

2021年：-3.2亿元

2022年：-2.76亿元

2023年：-1.24亿元

自由现金流是负数说明公司的经营状况不能产生现金净流入，需要筹资进行经营。

公司近3年的筹资现金流：

2021年：5.52亿元

2022年：4.06亿元

2023年：6.5亿元

因为公司的经营不能产生造血能力，所以公司需要筹资经营。

从2024年三季报公司的自由现金是4.27亿元，同比增长1589.6%。公司自由现金变化可能是近三年来首次转正，说明公司的经营能力变强。

个人想法：

雅创转债的规模比较小，溢价率低；转债价格高。

公司的经营情况和现金流在逐渐变好，预计2024年业绩会比2023年好。若半导体市场行情复苏，公司业绩会加速变好。

文丨财报笔记 （个人笔记、不构成任何投资建议，投资有风险、入市需谨慎。）

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