股市早晨胜利展望12月17日

指数重回震荡、关注增量主题

二市全天震荡走低，创业板指领跌，高位股开始出现退潮迹象。超3400只个股下跌，但仍有逾百股股涨停或涨超10%。从板块来看，大消费股持续爆发，首发经济、冰雪产业、银发经济主题领涨。前期热门的游戏、半导体、消费电子、人形机器人等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.16%，深成指跌1.3%，创业板指跌1.51%。沪深两市全天成交额1.7万亿，较上个交易日缩量3694亿。展望后市我们认为，指数重回震荡、关注增量主题。

市场自我们提出跨年反弹启动以来，乐观的预期已经有所表达，相关的政策已经有所预期，政策的分歧开始逐步减小，市场需要看到更有细节、更有力度的举措，或者相关经济数据的验证，我们判断短期指数以震荡相持为主。中长期来看，政治局会议与中央经济工作会议所提的超常规逆周期调节、更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策、全方面扩大国内需求、大力提振消费以及稳住楼市与股市等新提法，都是近年来所罕见。折决策层对于扭转经济形势与支持资本市场的积极态度，这对于呵护当下市场情绪与维持股市流动性具有重要作用，因此跨年反弹行情还会延续，不会如2023年末般立马冷却，个股机会仍将活跃。我们维持在特朗普上台前，跨年反弹和主题交易仍有空间的总体判断。

随着中央经济工作会议落地，内需消费交易结构或将切换，政策重点提及的首发经济等新消费方向交易热度仍高，短期涨幅较大的线下零售/食品等方向需关注“两新”等增量政策信号，跟踪春节消费数据情况。AI应用主题具备日活数据/新品发布等催化，热度有望维持，中央经济工作会议通稿中内需消费重要性边际提升，围绕新消费的主题挖掘有望持续，同时需要警惕部分热点科技主题降温风险。短期主题选择仍需跟随内需政策新变化，关注新消费和受益“两新”补贴扩围的方向。

主题推荐：1、首发经济：提振内需新增量，看好新品/首店需求催化的会展/营销服务、展览设备和AI终端创新产品。2、冰雪经济：政策推进冰雪运动普及发展，看好冰雪场馆设计/施工、冰雪装备和冰雪消费产业链。3、银发经济：金融支持政策落地，看好保险/医疗器械/可穿戴设备。