市场阴晴不定，如何利用杠铃策略反脆弱？

近期大盘在3400点附近箱体震荡，大小盘风格近两日更是极致分化，让不少投资者直呼操作难度巨大。

那么该如何面对阴晴不定的市场先生？正如塔勒布在《反脆弱》一书中称，反脆弱性是积极主动加上保守偏执的组合，可利用杠铃策略从不确定性中收益。

从全球配置的视角来看，杠铃策略的两端可选择中证红利作为防守仓，再加上纳斯达克100指数作为进攻仓，配置理由如下——

（1） 中证红利：近期无风险利率下行较快，险资和传统银行理财用户后续有望增配红利来获得风险补偿，红利策略在后续仍有望实现绝对收益。近10年维度来看，中证红利（全收益）累计上涨158%，长期相对沪深300超额明显，可借助今年来季季分红的$中证红利ETF(SH515080)$配置高股息资产。

（2） 纳斯达克100：全球大型科技企业汇聚地，蓝星最强贝塔，今年来已经涨超30%，近10年纳指100（全收益）指数累计上涨487%，和A股相关度极低。并且在分母端（降息周期）、分子端（AI产业高景气）和全球资金持续涌入的三重利好支撑下，明年仍有望通过业绩增长来实现指数上涨。标的上可选择溢价率合理、QDII额度充足且管理费同类最低（0.5%/年）的纳斯达克100ETF（159659）。

具体配置比例的话，由于当前美股资金面较好且市场情绪高涨，美股仍有望续创新高，或可采取60%纳指+40%红利的组合进行配置。大家在具体实践过程中可根据自身风险偏好灵活调整，并在每个季度或年份进行再平衡，以避免单一资产占比过高。

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