12月17日，$居然智家(SZ000785)$开盘冲高后快速回落，此前该股走出7天6板。
根据此前公告，居然之家已将公司名称变更为“居然智家”，积极推动公司商业模式的转型升级。资本市场对于其变更名称也给予正向反馈，改名前一天更是提前放量涨停，仅7个交易日累计上涨71.38%。不过今日该股盘中跌停。
览富财经网发现，虽改名为“智家”，但该公司今年前三季度的研发投入下降超40%，且历年的投入金额与销售费用、管理费用有着巨大差距。此外，居然智家近年来的业绩连续下降，更名或许难改其颓势。
“之家”变“智家”
12月10日，居然之家正式完成更名，公司名称由“居然之家新零售集团股份有限公司”变更为“居然智家新零售集团股份有限公司”，证券简称由“居然之家”变更为“居然智家”。
居然智家表示，伴随着中国经济步入高质量发展和数智化时代的到来，公司加速推进原有家居卖场向智能家居体验中心转型升级，更名有助于公众清晰识别公司在智能家居产品和服务等方面的专业性和创新性。
然而，实际情况究竟如何呢？
按产品分类来看，2024年上半年，居然智家的租赁及其管理业务、商品销售分别实现营收30.27亿元、28.04亿元，营收占比分别为47.69%、44.18%。显然前者的收入贡献要大于后者。
据了解，居然智家的业务包括连锁家居卖场业务，购物中心及现代百货业务，数字化、智能化业务，智慧物流业务，智能家装业务等五大业务。其中有三项业务涉及智能化，但从收入构成来看，租赁及其管理业务收入仍占大头。
居然智家率先在家居行业开展数字化转型，现拥有“洞窝”“居然设计家”和“居然智慧家”三大家居产业数智化平台。其中，“洞窝”提供从基础设施到场景应用的全域解决方案；“居然设计家”是公司与阿里网络共同打造的AI家装设计平台；“居然智慧家”是智慧生活服务平台。
不过，居然智家并未对智能业务的收入情况进行披露，外界也就无法了解到更多详情。该公司仅披露了去年设立的通州智能家居体验中心的相关数据，该体验中心招商率为97.5%，智能家居及电器面积占比为15.6%，智能家居及电器销售净额占比为24.4%。
需要说明的是，数字化、智能化与研发投入息息相关，那么居然智家的研发情况如何呢？
2024年前三季度，居然智家的研发费用为2548.86万元，同比下降42.7%。2021年至2023年，该公司的研发费用分别为148.57万元、3668.92万元、3922.29万元，研发费用率分别为0.01%、0.28%、0.29%。
2023年，居然智家的研发人员87人，同比减少8人。并且在2023年年报中并未找到“专利”“发明”等相关描述。
相比之下，居然智家的销售费用和管理费用保持在高位。2021年至2023年，公司的销售费用分别为11.93亿元、14.46亿元、15.9亿元，对应销售费用率分别为9.13%、11.14%、11.77%；管理费用分别为5.75亿元、5.49亿元、5.79亿元，对应的管理费用率分别为4.4%、4.23%、4.29%。
显然，居然智家的研发投入与销售费用、管理费用的差距较大。如果决心发展智能化，加大研发投入力度是必不可少的，参考高新技术企业的认定标准，研发费用率需保持在3%以上。
业绩连续下滑
览富财经网注意到，上市以后居然智家的业绩连续下滑。
2019年，该公司通过借壳当时的武汉中商实现上市，当年实现利润31.55亿元，第二年其利润就下跌至13.57亿元，净利润下滑幅度达到56.99%。2021年公司的业绩稍有好转，但随后几年又是连续下滑。到2023年居然智家的净利润为13亿元，较2019年同期下降超过58%。
2024年前三季度，居然智家实现营收94.79亿元，同比下降2.72%；归母净利润7.32亿元，同比下降36.42%。
与此同时，居然智家的投资性房地产越来越多。2019年时只有145.62亿元，到2023年已经达到229.47亿元，今年三季度末该数值已达到230.22亿元。
居然智家上市后的这几年，商业地产的发展遭遇一定压力。尤其是2022年，居然智家的投资性房地产亏损7000余万。截至2024年6月底，居然智家230.22亿元的投资性房地产中有102.05亿元被抵押，资产权利受限。
与“豆包”合作仍存不确定性
在改名后的第四天，居然智家在互动平台表示，公司居然设计家业务正在与豆包进行对接，但合作的具体细节和最终结果仍然存在不确定性。
“豆包”概念最近在A股市场遭到疯狂炒作，有很多上市公司都表示与豆包有合作或是正在接触。
豆包是抖音集团旗下的大模型产品，居然设计家业务是居然智家与阿里网络共同打造的AI家装平台，如果顺利接入豆包，或将对居然智家的智能化转型产生积极影响，但前提是双方需要正式达成合作。
随着改名以及“豆包”概念的加持，居然智家的股价在短期内迎来拉升，但公司的基本面表现欠佳，或难以支撑其连续上涨。在走出7天6板后，居然智家12月17日盘中遭遇跌停。截至发稿，居然智家跌9.98%，报4.69元/股。
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