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就在刚刚过去的上周，年末两场重要会议终于给出方案，全部是关于经济的，简单来讲是就是通过，低成本的钱，来实现经济继续复苏。
具体看，只要做到这5点，2025年就是反转之年。
这五个目标分别是：稳楼市、保股市、扩内需、反内卷、发展科技和新质生产力。
具体用什么手段呢？
有一套组合拳就是：继续降息+提高赤字，可以说是“十几年来最大宽松+最低成本！”。
目标很多，其实它们是环环相扣的，看完本文，你就清晰了。
首先，这里的“降息”，未来既有存款利率的降低，也有房贷利率的降低，可能还有银行自己系统的“降息”，也就是降准。
降息很好理解了，存钱利息继续变少，宏观的手就会带动“聪明的钱”跑向“市场”。
也就是，跑向实体经济，制造业，房地产和股市。
那凭什么，降息+赤字，就可以？
先说今年的成绩：单是今年9月的降准+降息，就已经间接，释放了约3万亿的流动性资金。
而这3万亿，最明显的就是给A股整体市值增加了13万亿，以最新2024年12月的市值减去2023年12月的市值，计算得出。
也就是说货币的宽松，已经发挥了杠杆的作用，实现了以小博大。
当然这些所谓的3万亿，还有一部分跑向了楼市和其它实体经济，所以宽松效果已经立竿见影！
所以，明年继续降息50个BP左右，再叠加财Z的超额支出（赤字），会在此力度上，有更好效果。
当下最应该关注2025年经济如何从量变到质变的过程；
对于货币Z策来讲，其实除了让利实体经济需要外，还有要配合财ZZ策的意思。
从上图中，不难看出，货币政策在复制08年的手法，08年的4万亿，奠定了之后10多年繁荣的基础。
而，财ZZ策，过去则在“稳健和积极”之间切换，而现在是“更加积极”。
那以往的“积极和稳健”是什么水平？
其实就是，赤字率在绝大部分年份，都在3%以内，只有2020和2021特殊情况才超过了3%。
2025的“更加积极”定调，就是要将赤字率再次提高，这也是未来2025年的重点。
赤字概念为：（财Z收入-财Z支出）/GDP。简单说就是，以往超额支出的钱÷GDP，得出的比率为3%。
以现在的GDP规模和增速，赤字每增加1%就是1.3万亿+，而08年的1%只有3000多亿，10年才4000多亿。
据最新数据统计：2024的3%赤字规模为4.06万亿元，此外加地方专项化债的3.9万亿;
以及超长国债的1万亿元，2024年光宏观调控的手，就有9万亿。
你看到的11月份的十万亿化债，其实是贯穿未来几年的，所以明年财Z政策的亮点,可以理解为：降息为背景，然后提高赤字率+专项化债来推动。
准确来说，11月份的10万亿是贯穿未来4-5年的。
具体是这么计算：6万亿分三年每年2万亿，4万亿为专项化债，分5年，每年8000亿，一共10万亿。
看完这一波组合后，咱们再分析下，“更加积极的赤字”，具体是多少？
有预测说赤字会提高到4%也有说4.5%，今年的3%为3.9万亿，如果明年经济增长依旧按照5%计算，同样的3%将多出2000亿。
那明年的赤字按保守的4%计算，大致为5.46万亿左右，远超2024的3.9万亿。
也就是说，只要经济保持增长GDP的分母将变大，同样的3%意味着更大的数字，而负债也不会明显增加。
就是为什么要举债提高赤字来灌溉经济的原因。
因为蛋糕做大了，能分的蛋糕自然也多，其实财政赤字空间比你想象的大，以M国为例，2024已经达到了6.4%。
02
那为什么2025年，才提高赤字到4%以上？
从内部环境看：虽然2024年三季度后，股市、楼市有所起色，但是内需还是略显不足。
三季度，推动的降息和Z策刺激，其实是主动让长期利率走低，这样Z府、企业、个人举债成本更低了，未来偿还的压力也小；
同时呢，根据以往经验，经济需要复苏就是要降低成本和财Z刺激。今天12月17日，10年期国债利率已经跌破2%达到了1.72%。
财Z赤字这时候增加，你也可以这么理解，当一个公司发展需要借钱时，为什么不在利率较低的时候一次借够，未来慢慢花？
同时，这也解释了为什么，化债方案和赤字提高都是在今年、明年逐渐展开。
因为，这是宏观的手主动降低成本，为的是“以价换量”，把性价比拉满。
同时，当大家（也就是你我）都不愿多消费时，经济就会出现内卷、需求不足等怪象，自然得有“宏观的手”拿出钱来补充；
其实就是：把你本该支出的，低成本替你花了；因为财Z本来也是取之于民，用之于民的。
聊完内部环境，再看看外部：
明年海内外，世界范围都在降息，也就是说利率同步下降，大家都顺周期的时候压力最小；
所以压力最大的，不是2025年，而是2022和2023的海外加息周期，但那已经扛过去了；
主要因为我们与海外周期不同，大概有2年的周期错位。
也就是他们在2022和2023是向市场收水加息，而我们则基本按兵不动；
直到，2024和2025才有了实质性的进展，低利率、强支出，真金白银真的放了出来，而此时大家终于同步了。
（中美10年债券利率走势，可做为利率走势的参考）
另外放长周期看，利率周期都是有起有伏的、不同国家也不一样；
从债券利率看，我们会最先触底然后反弹，而欧美可能明年、后年都在下降的过程中，这一变化相信会在2025年更明显。
另外需要点明一下，中美两国的债券利率，不代表实际利率成本，那是ZF用钱的原始成本和我们个人和企业不一样；
目前我们的一年期贷款利率为3.1%，这才是实际成本，也就是说明年降息完50个基点后为，为2.6%；
而M国目前的实际贷款利率为4.58%左右，当前公布的利率区间为4.5-4.75，本周四，降息一次后成本就是4.25-4.50之间。
以房贷利率为例，我们的利率为3.1%，而M国为6%以上了，因为周期错位，我们需要的是低成本来发展。
从一年期贷款成本看，M国的实际综合贷款利率就在4.5%-4.75%之间，而我们在3%左右。
从过去几十年看，历史上看美国的降息周期利率几乎都逼近0-0.25%为止，上次利率顶峰是2018年的2.5%，低谷是2020年的0-0.25%。
美联储，明年保守会降息25个基点三次，也就是回到3.5-3.75利率区间；后年回到2018的2.5%也不是不可能；
乐观看，我们2025年累计降息50个基点之后，就基本停止了，剩下的靠Z策了，因此2025年很可能为中美利差开始减少并反转之年；
甚至2026利率可能触底反弹，迎来加息收水或者说财ZZ策的收紧，这都后话了。
03
总的来说，当下内、外环境符合2025年继续宽松，且成本、压力也小。
这也是为什么“赤字”能提高，利率能降的原因，也是2025年能实现这“5个目标的”的原因。
因为根源上，宏观调控的手（财Z赤字+利率），掌控水龙头，可以随时调整收水、放水的速度。
其实这“5个目标”没那么难，但是得靠宏观的手去推，而企业和个人只能顺势跟随；
那宏观的钱都花在了哪里？如何做到这5点呢？
咱们还从“这5个目标”来分析。
楼市目前是：一线开始企稳有所反弹，其它城市逐渐稳定，全国目前已经有几个城市在11月份稍微提高了房贷利率；
那房价到了哪个阶段？以内地某三线地级市为例，平均工资在4000上下，房价在4500左右，有一定议价空间。
也就是说，不吃不喝50个月可以买个60平米的房子。如果换到一线大城市，你可以算下，多少个月，平均周期得翻倍吧。
当然，这个单一维度，可能不够客观，毕竟大城市有更高的潜力和更好的社会资源；
不过它可以反映出，其实房子已经到了具有性价比的阶段。
其次，大的方面，政府在2024就给房企额外贷款支持，应贷尽贷，应给尽给，就是保交楼，恢复市场信心。
其次，用实际行动出手，专项债的钱，购买地产商的土地和市场上闲置的房产，一方面稳住了房子的价格，一方面稳住了租金的价格。
因为ZF的成本很低，所以大可以拉长周期使地产的租、售价格稳住再退出；
并且宏观的手，主要目的不是为了赚钱，而是为了带动，那基本上就是时间的问题了。
再说股市，9月份有刺激定调后，也就是这一轮所谓的政策底，目前市值较去年已经增加了10%以上，目标已经实现，而且明年还有很多没兑现。
再说第三个目标，反内卷，这个已经在多个大会上提及，其实内J是错的、短视的，因为靠技术创新的产品，才有客观利润；
而没有创新的就去卷成本，靠低价起量；所以反内卷，的关键是高质量发展，发展科技和新质生产力；
如果国内产能饱和了，可以出海，而不是继续留在国内让整个行业都赚不到钱。
以零售业为例，当前进军国内的最成功的是山姆和COSTCO基本上是开一个火一个，出现了供不应求和代购的现象；
你能说是消费不足，内需不足吗？其实是供需不匹配！
本质还是，当下落后的内J生产力，不能满足市场了，还没有开始去调整方向；
而本土超市，唯一能和外资比的，反而是在三线城市起家的胖东来。
而各行各业的内J现象，也使得利润被不断压缩，利润降低必然压缩成本端的价格，同时也会压缩工资收入；
收入低，进而消费不足，反而助长了内J，这是一套恶性循环的魔咒。
最终，导致了当下所谓的通S，通过反内卷，将会带动全行业健康发展。
所以内卷将会成为过去，出路就得靠高质量发展、发展新质生产力。
在楼市、股市两个目标稳住后，居民的主要财富就稳定了，配合反内卷+发展新质生产力，则内需复苏就是顺其自然了；
5个点，前两个，是后三个的基础，而后三个则需要改变发展的思路；
最后，内需的复苏，供需会再平衡，价格将反弹。然后，就是慢慢结束低利率Z策，并收紧货币和财ZZ策了， 这都留给2025年来验证吧。
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