拿下华英证券7年之后，国联证券将再下一城。
12月17日，经上交所2024年第6次并购重组审核委员会审议会议，国联证券发行A股股份购买民生证券99.26%股份并募集配套资金获上交所重组委审核通过。
与此同时，国联证券也发布《国联证券股份有限公司关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过的公告》。
自9月27日获上交所受理后，不到3个月时间，国联民生重组方案即获交易所审核通过，成为新“国九条”后首单券商并购重组过会项目。
值得注意的是，最终整合后，国联集团等6名一致行动人为公司控股股东，无锡国资委为公司实际控制人，交易不会导致上市公司控制权变更。
据Wind数据，2021-2023年国联证券、民生证券的主要指标排名在40位左右，整体实力相当。
若简单相加，合并后公司总资产将达到1500亿元，各项排名有望大幅提升。2023年，国联、民生营业收入分别位列42、32位，净利润分别位列38、40位，总资产分别位列32、44位，合并后公司营业收入、净利润、总资产将位列25、28、23位。
方正证券金融首席分析师许旖珊称，公司净资产规模将跻身行业第16名。预计将在双方整合的基础上进一步增强综合实力，一是与民生证券的投行优势、区域布局形成协同，提升业务竞争力，二是吸收兼并后大幅提升净资本与综合实力，为长期发展蓄势。
民生证券的投资银行、股权投资等业务具有较强优势。截至2024年9月30日，沪深北交易所共有在审项目294单IPO项目，其中民生证券在审项目16单，排名第四；2024年1-9月，共69家公司完成IPO发行，其中民生证券承销数量共6家，排名第三（并列）；2024年1-9月，沪深北交易所共审议通过35单IPO项目，涉及保荐机构19家，其中民生证券过会项目2单，排名第三。
不过，收益方面，根据最新公告披露，今年1-9月，民生证券营业收入为22.32亿元，同比下降27.71%；归母净利润为4.98亿元，同比下降24.45%。
于此同时，民生证券因保荐项目违规多次受到监管处罚，在中国证券业协会2023年投行业务质量评价结果中，被评级为C类投行券商。
国联证券对此表示，民生证券投资银行业务“虽出现一定的下滑，但仍具备相对竞争优势”。
业内人士对此表示，国联证券此次并购取得民生证券股权，则是看中了民生证券近年来在投行业务上的积累。
事实上，国联证券近年来的业绩表现可谓每况愈下。去年年报显示，公司实现营业收入29.55亿元，同比增长12.68%，归母净利润为6.71亿元，同比下降12.51%，实现经营活动产生的现金流量净额-7.14亿元，同比转负，资产负债率为79.20%，同比上升1.73个百分点。
今年上半年，国联证券营业收入10.86亿元，同比下降39.91%；归母净利润仅为0.88亿元，同比降幅达85.39%。而截至12月9日，国联证券总市值也仅有346.9亿元。所以有人戏称此次并购，国联证券是“以小博大”。
据报道，2017年国联证成功收购华英证券，目前华英证券已开始展示其盈利能力。2023年华英证券实现营业收入5.15亿元、归母净利润0.36亿元，完成承销保荐项目141单，合计承销金额555.37亿元，承销保荐家数、金额、收入分别位列行业第27、26、22位，较2022年分别提升6、3、4位次。
所以在尝到并购做大的甜头之后，国联证券在2020年官宣与国金证券正式确认合并事宜。但未满1个月，双方公告终止，原因是未能就部分核心条款达成一致意见。此次，国联基金并购基本锁定，可谓愿望达成，期待其再次腾飞吧。
据悉，目前不少券商并购重组正在推进中，年内证券业并购案例推进中的共有8起，地方国资已成为并购重组的重要力量。如“国泰君安证券+海通证券”、“西部证券+国融证券”、“国信证券+万和证券”、“浙商证券+国都证券”、“平安证券+方正证券”以及“华创证券+太平洋证券”等。$国联证券(SH601456)$$券商ETF(SZ159842)$
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