游戏行业估值低仍有配置价值，AI技术革新或带来新技术变革（我们连续第三天强推白马游戏和芒果分众以及调整的AI+，坚定看好）

1、图生可交互3D视频技术有望带来技术变革，马斯克进军AI游戏领域。

1）12月3日，李飞飞空间智能首个AI系统项目发布：随便输入一张图片，即可生成一个具有交互性的3D游戏世界。其中游戏场景实时渲染，且能遵循基本的3D几何物理规则，浅景深、希区柯克变焦等操作也均可实行。

2）11月28日，马斯克在X上回复称，其2023年成立的人工智能公司xAI将开设AI游戏工作室。马斯克曾多次在社交媒体发布各种游戏体验，是《魔兽世界》、《雷神之锤》、《守望先锋》等多款游戏的资深玩家。据悉此前马斯克曾表明其对游戏业现状非常不满，并希望借助自己的技术背景，通过创新方式推动游戏业发展。

2、积极分红彰显公司价值。从分红派息来看，多家游戏公司积极分红，比如三七互娱、完美世界、吉比特、姚记科技，四家公司2023年度累积分红占归母净利润的比例分别为76.4%/177.6%/44.8%/65.9%；公司未分配利润充沛，分别为74.3/52.3/28.8/24.9亿元，为持续性稳定分红提供保障；按照最新收盘价折算，四家公司股息率分别为5.8%/3.5%/2.9%/2.6%，彰显公司价值。

3、版号发放节奏稳健。今年以来，国产版号每月稳定发放一次，截至11月共计发放1184款（2023年全年共计发放978款）；进口版号发放6次，共计98款（2023年全年进口版号共计98款）。版号发放数量增多，发放频率节奏稳定，提振游戏行业市场信心。

4、多家游戏龙头公司仍估值较低。按照Wind一致预测的24年归母净利润与12月11日收盘价计算，A股游戏龙头公司24年估值仍然较低，如三七互娱15.9倍、恺英网络18.4倍、吉比特17.5倍、巨人网络24.5倍。

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风险提示：游戏上线时间不及预期；流水不及预期；AI进展不及预期等