$紫金矿业(SH601899)$  $洛阳钼业(SH603993)$  $大唐发电(SH601991)$  美国电力监管机构北美电力可靠性协会(NERC)周二(12月17日)警告称，由于发电量跟不上人工智能不断增长的需求，北美电网面临严重挑战。

NERC发现，未来十年电力消耗的飙升，加上燃煤电厂的关闭，将给美国和加拿大电网带来巨大压力。

目前，美国大型科技公司正在争先恐后地寻找方法来满足惊人的电力需求预测，并宣布了一系列新的交易，这些交易已被证明对核能发电有利。

但NERC警告称，需求激增将与化石燃料发电的减少同时发生，未来10年将有115GW的发电容量被关闭。

NERC警告称，这一缺口可能会导致所有辖区的供电缓冲在未来十年内都低于所需水平。负责美中西部电网的中大陆独立系统运营商(Midcontinent System Operator)最早明年就可能面临电力缺口。

美联储进入降息周期，金融属性边际向好。供给端，矿端供应持续紧张，长单冶炼加工费创历史新低，迎来矿端紧张往冶炼端传导。长期看铜矿企业长期资本开支不足，叠加矿石品位下滑带来的资源禀赋的削弱，供给曲线逐渐陡峭。

从短期看长单冶炼加工费TC/RC大幅下挫，铜矿紧张传导到阴极铜紧张正在加速。需求端，国内政策托底+海外供应链重构，需求稳定增长。2025年国内宽财政、宽货币的政策推动内需走强，新兴领域需求保持增长，同时得益于供应链重构，海外需求不容小觑，铜价中枢将持续上移。

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