$海能达(SZ002583)$  

$天娱数科(SZ002354)$  

$埃夫特-U(SH688165)$  

目前机器人已经走出了一轮主升浪，成为这一段时间最牛的板块。回顾整轮机器人的走势，先是华为入场，引发市场激情，然后是特斯拉新进展，英伟达入局再次吸引更多的入局者，最近则是直接成为了科技板块进攻的方向，加速进入主升浪，热门公司涨幅已经超过6倍，参考早前板块的机会，此时挖掘低位的优质公司，做补涨可能更合适。

永远不要与趋势为敌！国家会刺激到你相信为止...

龙头股最大的价值是什么？

是它的存在和持续上涨符合大多数人的利益！

对于重仓龙头的人来说，当然不用多说，龙头的存在和上涨，他是最直接的受益者。

而对于没有持仓龙头的人来说，龙头依然符合他们的利益诉求。

1.要点：《人民日报》、《经济日报》等多篇权威文章看，年底会议赤字率、特别国债、消费、生育、企业产能过剩压力等具体政策的表述；G20后政策信心显著提升的体现：从对美半导体限制强反制看明年特朗普2.0关税的预期差；马斯克主导的“硬科技”方向或将是海外科技变革与高层级政策共振的主题方向。

2.核心结论：我们上周提示“岁末年初”行情已提前启动，当前年底政治局、中央经济工作会议的预期是市场关注的焦点，从近期《人民日报》等官媒看，总量政策依然将保持较强的不搞“强刺激”的定力，以“防风险”和“安全相关的新质生产力”为主，对于消费除了扩大“以旧换新”，主要是靠“改革”，对于生育，依然是以“落实产假”等企业和地方层面政策为主，对于企业面临的产能压力，主要以“企业创新、转型等市场化”手段而非强制“去产能”为主。

但是，“积极财政政策要更加有力有效”等表述，依然将阶段性提振市场对于政策的预期，在当前特朗普2.0关税、核心城市楼市稳定与金融监管的“空窗期”，我们认为，“岁末年初”的向上行情依然将延续，并成为明年上半年最重要的“时间段”。

就方向而言，重申稳健的国央企与科技是中期行情的两大主线，就具体行业细分而言，我们认为，在特朗普2.0全球地缘动荡显著强化下，当前军工反腐强化将带来核心军工、军工消耗品中期布局窗口，短期弹性角度看，年底美国科技发布会密集与高层级政策将积极跟进的“马斯克硬科技链”，如：AI在机器人、无人驾驶等硬件方面应用，Space X、火星探索等商业航天，超级储能等主题和产业细分等或是弹性较大的方向。