再提耐心资本，布局A股核心资产投什么？

2024年，外部压力加大、内部困难增多，仍面临不少挑战。土地财政规模收缩压制地方政府腾挪空间，消费增速持续低于投资增速，影响内循环效率，资本市场表现也不尽如人意。

12月16日，高层召开重要会议，会议研究促进政府投资基金高质量发展政策举措，指出要构建科学高效的管理体系，突出政府引导和政策性定位，按照市场化、法治化、专业化原则规范运作政府投资基金，更好服务国家发展大局。要发展壮大长期资本、耐心资本，完善不同类型基金差异化管理机制，防止对社会资本产生挤出效应。会议中再次提及了“耐心资本”。那A股的耐心资本是什么？

01.高层释放政策友好，资本市场开始反馈

政策持续发力刺激市场回暖

数据来源：wind

2024年以来，高层在资本市场改革，人员调整上功夫，尤其在9月份后，政策转向非常明显，在高层讨论会中直接提及稳定“楼市股市”，强化上市公司市值管理，发布新国九条，鼓励机构资金布局A股，主流宽基指数迎来资金爆发式增长，市场交易热情度明显提升，成交额快速上升到万亿级别。尤其是A股核心资产的新代表—A500指数的发布，大批量资金快速布局A股市场，使得市场资金更多关注宽基产品。

02.内需强化，低估资产有望崛起

2024年以来，消费市场以温和复苏为主旋律，其中能深挖细分品类增长红利、开辟出海新场景的消费龙头公司，成为稳增长背景下的结构性亮点。

温和复苏是2024年消费的主旋律：1-10月社零整体增速相对稳健，10月受政策提振、节日大促等影响，增幅表现边际向好。2024年1-10月我国社会消费品零售总额达39.9万亿元，同比+3.5%。随着促消费、增加居民收入等政策发力，叠加密集政策刺激措施推动，消费市场有望进一步回暖。

消费相关行业估值修复弹性短期首先依赖于国内宏观经济环境的整体预期，经济预期抬升往往会放大消费估值修复弹性；反之，经济预期走低将压制修复空间。当下国内政策拐点明确的背景下，后续市场的核心关注点有两个，一个是围绕政策出台的时间、力度等方面的博弈将持续；另一个是政策能否对2025年经济形成支撑、居民部门需求是否回升、企业盈利能否修复较为关键。

展望2025，受益于宏观经济与促消费等政策发力，市场预期有望由经济、收入预期改善→信心修复→消费需求提振→基本面复苏的路径渐进，消费或重新成为我国经济增长的核心驱动力。

03.发挥新质生产力潜能，提振经济修复动力

新质生产力的核心在于科技创新，特别是在新能源 、新材料 、先进制造 、电子信息等战略性新兴产业。这些领域受益于政策支持和市场需求的增长，是未来投资的重点方向。2024年政府工作报告中明确提出，要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。政策的实施不仅包括资金支持，还涉及税收优惠、市场准入、人才培养等多个方面。中证A500指数相较于沪深300指数，提升了新质生产力占比，强化了新时代科技发展趋势，包括电子通讯、芯片半导体、医药生物、机械设备等，成为了A股全新的核心宽基产品。

近期，中央经济工作会议强调稳住股市，预计对低估值蓝筹股构成利好。政策组合拳的持续发力，将有助于股市环境和中国经济的良性循环，进一步提升市场信心。A500ETF基金作为新一代宽基指数产品，有望成为投资者配置A股核心资产的重要工具，自上市以来，成交活跃，日均成交额 超过31亿元，位居同类ETF首位。最新规模已达157亿元，较上市时增长超过6倍。市场对A500ETF基金的认可度不断提升，反映了投资者对其投资价值的高度认可。

产品介绍：

A500ETF基金跟踪的中证A500指数 ，覆盖了A股市场各行业的核心龙头股，行业分布均衡，符合新质生产力 的要求。该指数在编制时不仅关注大市值公司，还涵盖了细分领域的“小巨人”，具备较高的成长性和长期投资价值。投资者可以通过A500ETF基金(512050)及其场外联接基金（A类：022430；C类：022431）一键配置A股核心资产，把握市场机遇。

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风险提示：

文章提及基金为股票型基金，A500ETF基金（512050）风险等级为R3中风险，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、标的指数变更、成份股停牌或退市等潜在风险。本基金可投资存托凭证，基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响，存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险。本基金可投资于资产支持证券，可能面临的风险包括流动性风险、证券提前赎回风险、再投资风险和SPV违约风险等。

基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本资料中推介的产品由华夏基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。