$*ST花王(SH603007)$
其实我的理解做股票有三个很核心的问题，就是估值，品质，和时机。
咱们按倒序的方式讨论。什么是好的时机。
1、时机：关于时机，很多人可能觉得在启动前就是好的时机，但是这绝对是废话。人不是神仙，就是有内幕交易，在没有天时地利人和的情况下，也不好判断什么是最好的节点。
普通人就要做普通人应该做的事情，不要老想着一夜暴富。有这种想法的，这几十年的股市生涯里，我看见的没几个有好下场的。
就是哪天碰到一次两次，但是最后的结果都差不多。我曾经给朋友多次说过，有个票我抱了四年，翻十倍，但是其中有两年多是横盘甚至下跌。当时我认识一个老哥，常州的。我理解他应该是那种很稳重的。他陪伴我度过了两年的持股时间，当然这两年是相对好的两年，也算是鱼的身子。当时离场的时候，我做过总结。但是仅仅过去一年多，那个杠杆牛市的尾巴上，他不但输掉了所有的利润，由于的多，还输掉了很多本金。如果不是斩仓及时，他新买的房产弄不好都要搭里边。至今他也没再回这个市场。
当年他得利润在北京买个房子很容易的事，这个事想一下是不是残酷的很。但是，故事的开始就注定了结局。我一直这样认为。人不能迷之自信，要时刻自我怀疑，但是自我怀疑不是自我否定，切记切记。
其实总结就是：多看，少动。
回到正题，什么是好的时机。我的理解是，你了解一个股票的基本面，和长期持有逻辑的时候，就在他最低迷的时候进场，或许很折磨人，但是那个时候也是风险最低的时候。底部建仓其实很容易把握。但是没几个人愿意牺牲几年的时候再哪里陪他，这也是人性。同样，你不牺牲时间，那么只能牺牲利润。
这个选股也是很重要的事，这里不讨论这个。有机会单独说。
2、品质：股票的品质。
什么是股票的品质，好的股票品质好，坏的股票品质坏。同样这也是废话。古人说，一件事，仁者见仁智者见智，或许是最佳的答案了。
再好的股票。都有低估高潮。关键还是看你自己的需求，是想获得交易收获，还是想获得分红收益，这个差异大了去了。
就和市场低迷的时候，很多人去买金融股票，获得高股息，这个方法难道不对么。我觉得很对。所有适合自己的都是对的。那这个时候那种高股息的金融股就是好品质。但是同样很多人想获得超额的收益，想再交易中获得收益，那么什么才是好品质？
有大家共同认可的，能够说服别人的题材，这个是基础。记住，要能落地的题材才是好题材。要能成长的题材才是好题材，这个市场题材千千万，炒过后一地鸡毛的不用我多说，但是反过来看看，那些真正落实的题材是不是都还不错。例子不举了。大家比我清楚。
这里也给大家讲一个故事，我有个朋友身边的朋友，再08年的时候去做了个我认为很疯狂的事情。炒作南航权证。其实吧，他有灵敏的头脑和很好的执行力，再初期的炒作中也获利丰厚，当时的南航权证是T+0还没有涨跌幅限制。但是我看来就是赌博。我给他不只一次的说，你最好的去看看权证是什么，学习一下权证的知识，不要一味的认为交易带来的快感。但是抱歉的很，他也没听进去，是啊，在每天打激素的市场里，谁愿意听一个人喋喋不休的给你说规则呢。没有规则才是最好的规则。就这样，本着便宜的态度，他在南航权证成交的最后一天最后几分钟，大量买入。结果就不用我说了吧。那天交易之后，就再也没交易了，要么行权，要么等于买了废纸。行权亏的更多。盘后他还挺高兴的给我分享他得获得，但是第二天他就失落了，这种失落一直伴随他到今天，甚至说，生活都为之发生了改变。本来是星光大道的，一步错，步步错。
为什么讲这个故事，其实就是想给大家说一个事，无论什么时候多去学习，没有错。起码最基本的规则你应该知道，不然哪里来的勇气呢？近期太多这种了，信口开河，关于重整，关于除权，关于填权，关于登记，等等等等。耐心去学一学，或许比你在论坛里问这个说那个要靠谱的多。要相信规定，要相信公告，不要随便相信不公开的信息，这个是活下去的前提。
3、估值
刚才发了个小帖子就是问，各位说资产估值的老师们，估值怎么算合理？谁能给我个答案。其实说估值的时候，你不如把你如何计算的估值拿出来和大家分享，嘴巴一张，估值就来了，那有意义么？
先说明，我不太会算，所以我一般也不预期估值。我只预期过程。成长的过程。
拿个已知的事情讨论下估值
如果有一个公司净资产是每股一块钱，那么你愿意用多少钱去买这个公司的股票呢？是一块钱，还是几块钱，或者几毛钱。其实这个市场给出了很多不一样的答案。
拿银行来说。
银行业PB一般的标准是0.7倍，意思你要打个折，为什么?因为银行业有坏账，但是财务报表看不出来，所以就打个0.7折保险一些，所以大部分的银行股票的价格都是低于净资产的。同样的情况也发生在钢铁水泥这种周期性行业身上。
那这样看，那市净率来算估值是不太科学的啊。或者是不符合事实的。
那么用静态市盈率还有动态市盈率或者滚动市盈率来算，是不是就科学了呢？
但是记住我说的这几个指标同样是对未来的猜测，说白了就是预计。其实最能打动人的估值是什么，就是体感，你认为这个行业未来的盈利能力如何，或者简单点概括，取决于对未来盈利能力的预测，就是每股的盈利和盈利的增长率。
其实预判这个就更玄学了，当年的光伏，例子一堆堆的。当年的计算机，例子也一堆堆的。真正能算出来的太少太少，真正能算对的就更少更少。
但是万变不离其宗，只要是盈利增长的速度越快，估值就越高。
既然说的是半导体行业，那么他的盈利速度会不会越来越快？去看看这个市场上的半导体，拿天岳来说，前几年一直亏损，现在盈利了吧，折算盈利速度提高么？还有综合考虑市场环境，这个属于高科技行业，行业本身也决定了进入壁垒，还成长性，当然还有国际形势，是不是也会给加分呢？
如果在一切都顺利的情况下，资产规模的增加，那么估值是不是也要高一点呢？
给多少我算不出来，但是给高估值的理论基础我大体是可以找到的。
1952年哈兰·山德士 穷困潦倒成立肯德基的时候，我相信没人会觉得肯德基会开满全球。您说1952年该给他多少估值，那不过一块炸鸡啊。
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