$中信博(SH688408)$  

中信博：基本面坚实向好，投资价值凸显

1、公司近期股价有所调整，除了跟随板块调整的原因外，也与11月下旬印度Adani集团董事长被美国检方起诉有关。Adani子公司Adani绿色能源是印度最大的光伏项目开发商，也是中信博印度市场最重要的客户和合资建厂的伙伴。对此我们认为，Adani被起诉事件，并不影响莫迪政府带领下的印度光伏需求增长，也不影响Adani在印度突出的市场地位和政商关系。因而，中信博印度市场需求也不会受到负面影响。

2、基本面上看，中信博Q3末在手订单60亿，其中52亿为跟踪支架，约合13GW。Q4是项目施工交付的传统旺季，公司产能稼动率进一步提升，并继续斩获跟踪大单，包括沙特2.3GW、乌兹320MW等，同时蒙西620MW等多个大项目并网确认，23年签订的沙特1.5GW项目亦有望在年底前后确认。参考历史节奏，Q4业绩有望延续同环比增长趋势。明年来看，我们预计非欧美海外市场装机增速有望超40%，公司亦将充分受益。

3、我们预计公司2024-2025年实现利润6.8、9.6亿，对应PE为23、16倍，安全边际明显，继续重点推荐