$宁德时代(SZ300750)$  

宁德时代：发布巧克力换电全生态，开启标准化换电时代

#首创发布25#和20#巧克力换电块、换电进入标准化时代。宁德发布25号和20号两个电池型号，其中25号适配A级或B级车，对应56度电铁锂（500km续航）或70度电三元（600km续航）,20号适配A0级车，对应42度电铁锂（400km续航）或52度电三元（500km续航），实现换电电池尺寸型号标准化。价格端，25号月租499-599元/月，20号月租369-469元/月。

#宁德推动标准化换电站基建、25年规划1000座换电站。宁德目标25年时代电服建1000座换电站，中期合作伙伴建成1万座，长期实现3万座，对应3360万度电（站）+11.2亿度电（车）的分布式储能，25年1000座换电站预计对应30-40亿左右capex投资（单站300-400万）+1GWh左右电池需求；换电站端，宁德推动高兼容、可拓展、高效率标准化换电站，实现14-30块电池的大容量电池仓，单日服务能力高达822次，换电用时仅100秒，并且有云平台对换电资产进行管理，且实现B2G，从电池与到电网的智能化调度，参与电网调节，构建虚拟电厂。

#与多家车企合作、25-26年换电车型陆续量产。宁德第一次实现跨品牌、跨车型、标准化的换电品牌，与长安、广汽、一汽、北汽、五菱等多家车企合作，长安欧尚520预计25Q1上市，广汽AionS、红旗EQM5预计25Q2上市，荣威D7预计25Q4上市，北汽C66亿26Q1上市，此外五菱缤果、星光，上汽飞凡F7等陆续推出，目前已与30余家合作企业签订10.75块电池订阅服务，对应10万辆+车。

[礼物]观点重申：宁德主导乘用车换电生态，将加速换电电池标准化，换电站建设及合作车企进展超预期，此外换电将打造新商业模式，一方面通过BaaS降低车企购置成本，提升车企竞争力+宁德客户粘性，另一方面可构建分布式储能，参与电网调节，进一步强化宁德时代toB及toC竞争力，预计宁德时代及换电站设备供应商（联赢、瀚川、博众等）受益。